第四十二章 擠兌危機（一）

　美聯儲向市場注入流動性，緩解市場緊張的情緒，自己這邊又和中東財團達成協議，出售一部分的次級債券組合，補充到足夠的現金流，斯坦利的高層們認定，次級房屋抵押貸款危機雖然引起眾多的關注，但是他們已經算是安然地渡過了這一道檻。（頂)(點）（小說）

　就在斯坦利公司的一眾高層還在為達成協議、股價上漲而沾沾自喜時，在大西洋彼岸的美國，一家大型商業銀行卻陷入到了前所未有的恐慌當中。

　成立於1965年的英國北岩銀行（諾森羅克銀行），原身是北岩建屋互助會，後來逐漸地發展成為一個商業銀行，97年在倫敦交易所上市，成為一家上市的商業銀行。

　發展到07年，北岩銀行已經成功地變成了英國本土最大的幾家商業銀行之一，目前擁有150萬左右的儲戶。而在銀行房貸業務方面，北岩銀行更是雄踞整個英國銀行業的前列，原本是英國第五大抵押貸款機構的它，在07年上半年新增抵押貸款的數額為全英銀行業第一，向著大約80萬的購房者發放貸款，不論是規模還是金額總數，都有著成為全英銀行業第一的趨勢。

　作為一家銳意進取的商業銀行，北岩銀行的管理層一直都保持著激進的風格，這一點從他們公開的財務報表當中就可以看出來，在02年到06年，他們的現金流一直是負增長。換句話說，貸款業務增長太快。導致更多的現金被發放出去。不過因為營業收入也是以差不多相同的速度增長，所以兩下抵消，北岩銀行的流動性問題並沒有凸顯出來。

　但在07年9月公開的報表當中，北岩銀行的現金流增長依然為－43%，而營業性收入增長卻從此前的20%下降到－11.11%，這個異常的情況立刻引起市場各方的注意。因為北岩銀行在抵押貸款方面增長速度實在是太快，而相應的儲蓄收入卻沒有跟隨著增長，所以在流動性方面可能會出現問題。

　銀行經營需要考慮到三個方面，盈利性、風險性和流動性，這三者永遠不能夠兼得。因為這些特性本身就是自相矛盾的。至於偏重於哪一方面。就要看商業銀行的管理層傾向於什麼樣的策略。

　很顯然，北岩銀行的管理層就是打算犧牲流動性來滿足盈利性，至於流動資金，他們可以通過在銀行間的隔夜拆借市場上獲得。儘管這些資金都是短期的。只要能夠符合準備金率和核心資本率。他們才不在乎這些資金是不是短期的。

　除了過度放貸之外。北岩銀行的銀行層更是風險偏好的一群人，他們努力地向著美國的同行學習，使用證券工具過度地開發市場。在房屋貸款市場上。他們設計了包括組合按揭、固定利率按揭、可變利率按揭、終生按揭、出租按揭等各種房屋貸款模式，大大地擴大了市場佔有份額。而這些債券，他們也有樣學樣地打包賣給投資銀行，進行證券化甩掉風險。

　但是發生在大西洋彼岸的次級貸款危機很快就波及到了英倫三島，而作為當年房屋抵押貸款的北岩銀行最先受到波及。首先是北岩銀行的信用評級被下調，包括穆迪在內的眾多評級機構都將北岩銀行的信用等級下調了一個等級，惠譽更是將北岩銀行從a－踢到了bbb+，差一點就成為次級的評級。

　其次，由於現金流方面的困擾，市場上的分析師也開始對北岩銀行的股票不看好，大部分的金融行業分析師都不建議增持北岩銀行的股票，更有三分之一的分析師建議「賣出」。儘管在市盈率、市淨率等指標來看，北岩銀行都仍然是一家增長強勁而且盈利能力穩定的公司，但市場的風向已經悄悄地發生了轉變。

　而美聯儲向市場注入資金的行為徹底震撼到了市場，儘管在此之前大家都有所耳聞，知道在美國本土的金融市場發生了次級房屋抵押貸款的危機，但誰都不曾想到事情竟然會如此嚴重，甚至到了需要美聯儲親自出手的地步。很快英國的市場焦點就聚集到那些在房屋抵押貸款市場上的金融巨頭身上，而其中又以北岩銀行最為引人關注。

　9月13日晚上十一點，位於泰晤士畔金融城的北岩銀行總部大樓當中，按照平常的情況，除了全球交易部門，其他的樓層最多只有零星的燈光。但今天情況卻是與往常不同，三十八層的頂樓燈光通明，人影更是不住地來回走動，很顯然這裡正發生著不同尋常的事情。

　「剛剛得到了消息，明天早上金融監管局、蘇格蘭銀行和財政部三家機構將聯合發表一篇信件，這封信件的大概內容是將繼續維持銀行業的穩定。」

　足足到了十一點半，所有在英國本土的銀行高管才都被叫了回來，還沒等到他們回過神的時候，北岩銀行的董事長兼ceo馬特.裡德里就神色凝重地說道。

　馬特.裡德里五十多歲，和很多英國人一樣，在中年就開始脫髮，現在髮際線已經到了腦袋的最上端，油光可鑑的光頭是他的標識。戴著無邊框眼鏡的他已經是滿臉的皺褶，不過正是這張略顯蒼老的臉帶領著北岩銀行在這幾年蓬勃發展，迅速地成為全英最大的財團之一。

　「所以呢？」專門負責信貸業務的總經理拜恩.桑德不解地攤開雙手，臉上儘是疑惑。這幾年信貸業務成為北岩銀行最賺錢的業務之一，據傳拜恩.桑德是接任ceo的熱門人選，所以在這種高層會議上，他總是極力地表現自己。

　拜恩.桑德四十來歲，正是年富力強的時候。他精力充沛，做事銳意進取，在他進入北岩銀行的這四年當中，北岩銀行的信貸增長超過任何一個人的想像，尤其是在今年上半年，房屋抵押貸款的增長竟然一躍成為全英第一，更是讓他風光無限。

　另外坐在會議室裡的十來人並沒有說話，不過看到他們閃爍的眼神，馬特就知道他們心中想像的和拜恩差不多，完全沒弄明白今天緊急召開會議是什麼目的。

　嘆了一口氣之後。馬特.裡德里不得不將目前北岩銀行面臨的困境細細道來。「朋友們，或許你們還不知道，我們銀行的流動性已經出現了問題。因為美國方面出現的次級房屋抵押貸款危機，使得國際金融市場。尤其是拆借市場出現了停滯。所以我們之前賴以生存的以拆借現金補充流動性的方式已經不再起作用。萬般無奈之下。我只好向英格蘭求助，他們已經答應我們，在明天注入資金。緩解我們緊張的流動性。」

　「什麼？」

　「這怎麼可能？」

　「我們的流動性出現了問題，天吶，這個消息可不能走漏！」

　……