第一七四章 史上第一多逼空（五）

　儘管索羅斯碰了一鼻子灰，但是他知道法蘭克福交易所不會放任這件事不管，反倒是吃了一顆定心丸。

　保時捷家族這一次玩得太大了，大到交易所也不能坐視不理。

　……

　週一，當開市鑼剛剛敲響，大眾集團的股價就如同氣球充氣一般，噌噌地往上飛漲不止。半個小時之內，已經從160歐元上漲到220歐元，漲幅高達37.5%。

　大眾集團股價的上漲在所有人的預期當中，但這樣瘋漲的速度卻出乎不少人的意料，因為並不是所有人都清楚做空大眾股份的空頭總份額。因此在這個過程中，逐步地有少量的大眾集團股票開始被拋出。

　即便如此，市場的成交量依然十分慘淡，半個小時內只有區區的幾十萬股出現在買盤一方。

　「情況很不妙，我們買不到足夠的籌碼！」

　詹姆斯.懷特海德眉頭緊鎖，望著屏幕上跳動的數字，心情很沉重，「不止是我們，其他機構相信也有同樣的感覺。市場上賣出的數額實在是太少了。手頭上持有大眾集團股份的人，似乎對目前的價位還不是很滿意。」

　「該死的，這幫貪婪的傢伙，都將全部的利潤吐出來，而且還讓他們盈利了不少，他們居然還不滿足？」艾倫.霍華德暴跳如雷，只不過發了一通脾氣之後，卻也束手無策。

　根據對以前成交量以及價位的分析，布萊文.霍華德的分析師們給出一個可能平倉的價格區間：250歐元到380歐元。嚴格來說，這個區間看上去有些荒謬，不夠精確。但是精通心理學、行為學和統計學的分析師們，只用一句話就把艾倫.霍華德打發掉了，「實際的數字可能遠遠比我們算出來的數字要高」。

　作為專業的基金經理，艾倫.霍華德很明白自己的處境。如果換作他是多頭一方，在目前的情況下會最大限度地追求盈利，只可惜他是空頭、需要平倉的一方。唯一的好消息是，多頭當中有不少是非專業人士。這種稍微給予點甜頭就會放棄大頭的投資者是他們的希望所在。

　事實上整個需要平倉的對沖基金經理們，大部分人都是這麼想的。這也是為什麼開盤後都過了半個小時的交易時間，大眾集團股價只上漲了區區的37.5%的原因。

　當然，在其他不知道內情的人看來。這種漲勢已經極盡瘋狂。

　「抬高報價，250歐元以下的賣單全部掃光！」

　這種無意間形成的「價格聯盟」無疑是靠不住的，因為大家都需要平倉，短暫的壓低價格對多頭主力根本起不到任何作用，對方也很有可能是專業人士。所以在快速衡量了一番形勢之後。艾倫.霍華德果斷地命令道。

　「好！」

　詹姆斯.懷特海德沒有絲毫猶豫地答應下來，隨後和其他交易員一起，飛快地在電腦上下買單，「咦？價格上漲到了240歐元！」他一邊說著，一邊猛然敲下手邊的確認鍵，「有人比我們的動作快！」

　「到底還是出現了！」

　艾倫.霍華德閉上眼睛，神色流露出深深的疲倦，「到底還是出現了！」他喃喃地又重複了一遍。

　很顯然的是，多頭主力穩坐釣魚台，對目前的漲勢根本就無動於衷。在這種情況下。空頭的一方一旦有人按捺不住，整個「價格聯盟」立刻就會分崩瓦解。艾倫.霍華德原本想做第一個人，但卻是被人搶了先。

　市場的情況一下風雲突變。

　原本在220歐元的大眾集團股份突然出現大量的買單，先是將價格抬高到240歐元，隨即又跳到250歐元，短短一分鐘的變化讓人目不暇接。但是落到行家眼中，卻解讀出了不同的意義，空頭按捺不住了。

　成交量開始活躍起來，有些投資者開始試探著將手頭上的大眾集團股份賣出，但很快他們就放棄了這個念頭。因為大眾集團的股價再一次瘋狂上漲。

　260歐元、270歐元、280歐元……一直猛躥到300歐元時才堪堪地停住。

　「發生了什麼？」

　「這到底是怎麼回事？」

　之前賣出的人捶胸頓足，後悔不已。沒有賣出的投資者則是止不住地喘粗氣，心中充滿了後怕。他們也清楚造成這種情況是什麼原因，但目前這個股價已經遠遠超出了他們的預期。

　300歐元的價位具有重要的意義。因為這意味著做空的對沖基金要在大眾集團的倉位上損失一半的資金。如果一支對沖基金做空了1億歐元的大眾集團股票，依照前段時間賣出平均價位200歐元來計算的話，那麼目前他們必須以1.5億歐元來買回同樣數目的股票。

　之所以很重要，也是因為這個數字是大部分經紀商維持倉位的最低比例，因為一般經紀商的槓桿維持在2，當突破這個極限時。虧損就有很大可能蔓延到經紀商自身。所以到了這個時候，經紀商要不是通知補足保證金，要不就是強行平倉。

　惜售的一方自然也很清楚，該價位是空頭平倉的心理位置。基本上到了這個價位，就意味著空頭繳械投降了。同時，50%甚至是更高的收益，對於他們來說已經完全是一個可以接受的盈利。

　成交量開始放大起來，陸陸續續有幾筆上百萬股級別的賣單出現在市場上，多頭的陣營開始動搖起來。

　大眾集團的股價一時間在300歐元附近開始徘徊，一方面買的一方徹底認輸，另外賣的一方衡量了收益之後，覺得已經滿足，雙方開始進行中等規模的易手買賣，看上去市場的風波要結束了。

　不過他們都沒有意識到，這個世界上人心的凶險程度。

　就在雙方進行「有序」交易不到五分鐘，市場再次出現劇烈變動，一筆單筆金額高達15億歐元的買單出現在市場上，幾乎是以閃電般的速度就將市場上的賣單一掃而光，隨即就把大眾集團的股份推高上了320歐元。

　「這……這怎麼可能？」

　一直密切盯著盤面的艾倫.霍華德驚訝得下巴都要掉下來，嘴角狠狠地抽搐了兩下。近乎歇斯底里地咒罵道，「這到底是誰？這傢伙他媽的到底想要幹什麼？」

　就在剛才一分鐘，整個市場的成交量達到800萬股左右，也就是意味著這個空頭以超過12億歐元的天文數字買下了400萬股市場上的賣單。除此之外。剩下的錢又將320歐元下方的賣單一掃而光。

　「老闆，經紀商打來電話，催促我們繳納保證金！」

　就在艾倫.霍華德怒不可遏的時候，詹姆斯.懷特海德遞過一隻話筒，面色極為難看。「他們說，如果我們不能夠及時地繳納保證金，他們就對我們的倉位進行強平。」

　「強平？讓他們強平好了！」

　艾倫.霍華德現在已經快失去了理智，自然受不得半點威脅，「告訴他們，如果他們願意強平，那就讓他們去平好了。」氣呼呼地喘了幾口氣，他又加了一句，「如果他們不平倉，我們會承受一切的損失。讓他們看著辦吧！」

　現在的情況讓經紀商也很為難。如果他們強行平倉的話，基本上也要遭受損失。雖然這部分損失可以通過法律程序在未來追討，但是一旦進入訴訟的話，所要耗費的時間就長了，不是所有的經紀商都能消耗得起。艾倫.霍華德就是抓住經紀商這一點，反過來威脅起經紀商來了。他知道，自己的倉位過重，已經足以挾持經紀商了。

　果不其然，兩分鐘之後，詹姆斯.懷特海德掛上電話。衝著他微微地點了點頭，示意保證金的事情已經解決。

　只不過此時大眾集團的價格已經上漲了350歐元，這意味著虧損進一步擴大。

　就在詹姆斯.懷特海德打電話的這分鐘之間，因為大單掃光市場賣盤的惡劣影響已經開始發酵。因為它點明了一個多頭可能忽略的事實：空頭的規模遠遠超出他們的想像。

　有了這一發現，基本上多頭又開始惜售起來，市場上拋出的賣單只有數萬到數十萬股左右，對於那些大鱷來說根本算不上什麼，這讓他們重新估算做空的規模來。

　雖然沒有大單的成交量，但目前的漲幅已經超過100%。對於一些仍然搞不清楚狀況的投資者來說，這個收益幅度足以讓他們感到滿意，市場上那些小規模的賣出一部分就是出自他們之手，另外一部分則是來自多頭主力的試探。

　價格依然在上升，多頭依然在試探著空頭的底線。而很多空頭一邊心頭滴血，一邊被迫買下市場上的賣出，因為他們很清楚，此時不買，下一刻的價格會更高。

　就這樣，價格在空頭的痛苦和無奈當中又被推高到了400歐元的位置。

　相比起300歐元而言，400歐元則意味著空頭徹底輸光，頭寸全部虧損。此時對於多頭出現了兩個選擇，第一是趁機出貨，將空頭的資金徹底贏過來。另外一方面則繼續觀望，期望能夠賣出一個更高的價格，但潛在的風險是空頭無力繼續支付甚至可能是徹底玩完，到時候要拿到可能要等上一段時間。更為極端的是，對手破產的話，這個時間就更是遙遙無期了。

　只是稍微一衡量，部分多頭主力就選擇了前者，畢竟目前現金為王，落袋為安才是最安全的策略。

　市場的成交量開始急速放大起來，賣出的意願明顯增多，只是半個小時的時間，市場上就多了600餘萬股大眾集團的股票，其中好幾筆的賣單單筆超過了50萬股。

　「趕緊買，只要能買到，價格就不是問題！」

　面對著多頭突然釋放出來的流動性，市場有些準備不足，一度出現了價格下跌的情況。但對於布萊文.霍華德資管公司來說，好不容易等到的流動性已經讓他們沒了選擇，艾倫.霍華德更是說出「不計價格」的話來，隨後他又加了一句，「在高位掛上一些買單，如果那個神秘買家再出現的話，我們至少也能搶下一部分來。」

　他對於剛才出現的突發情況有些害怕了，雖然目前布萊文.霍華德公司在大眾集團的做空倉位上全軍覆滅，但艾倫.霍華德已經決定認下這個局面，只求能夠盡快平倉，不再擴大損失。

　布萊文.霍華德公司有資本吃下這些損失，但對於其他對沖基金來說，這些損失雖然不可能給他們帶來真正的滅頂之災，但已經足以讓他們傷筋動骨了。

　但除了這兩種人之外，還有第三種人，他們既對目前的多逼空束手無策，又不甘心如此高價位平掉倉位，索羅斯就是其中的一員。

　要儘可能地減少，索羅斯惡狠狠地想道