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《重生九二之商業大亨》第2743章 抄底
  第2743章 抄底
  和自己人說話,那就不好狂拽酷炫叼爆天,“兩房被接管之後,華爾街剩下的四大投行中,實力稍遜一籌的美林和雷曼,會承受非常大的壓力,”

  周老師馬上問,“你覺得,他們能承受住這樣的壓力嗎?”

  “很難,”馮一平說,“也許,找到一家銀行收購,是他們最好的結局,”

  說來說去,華爾街的這些家夥,現在之所以這麽窘迫,除了他們研發出那麽多最後就是連他們自己也搞不清楚的衍生品,最致命的,依然是高杠杆。

  像雷曼現在,因為遭受各種損失的減記,他們已經相當於用100億美元的淨資產,支撐著6900億美元的的資產。

  類比一下,可以看成是一個只有100萬的人,辦了一家工廠,然後非常狂放的接下了一個6900萬的大單子。

  因為他精心計算過,以自己的100萬為抵押,在銀行那裡可以貸出一筆——手腕高的,如果玩幾次重複抵押,那就可以貸出幾筆。

  其次,可以向朋友借。

  最後,是和各個供應商商定一個比較長,比如說3個月的帳期。

  在他6900萬大單的刺激下,很多供應商最後會同意他的要求——這就相當於所有的供應商都給他提供了一筆可以免費使用3個月的資金。

  最後他一合計,喲,可用資金非常充足,在讓工廠順利運轉的同時,還能給自己買一輛讓人一看就肅然起敬的豪車——正如雷曼兄弟的那些私人飛機。

  是的,雷曼兄弟不止有一架私人飛機,他們有包括一架波音767大型客機在內的一共6架飛機,外加一架供短途出行的直升機,完全可以稱得上是一個機隊。

  這樣的盤算,非常好,如果順利,也是可行的,完全能順利的把那6900萬的大單完成。

  但是,這樣緊繃的資金鏈,容不得一點的波動,如果一個投資人中途撤資,比如,哪怕是只有非常不起眼的50萬,那也可能危及到工廠的運轉。

  當然,50萬他還是能想象辦法,把豪車給處理了——這就是變賣資產,降低杠杆率的分子以降低杠杆。

  然後,有一家供應商因自身經營出現問題,資金鏈上又斷開了一截,別慌,還可以想把法,那就是把最後會到手的利益,讓渡一部分出去,也就是,把工廠的股份賣一部分,拉人合夥——這是出售股權融資,增加杠杆率的分母以降低杠杆。

  但他運氣太不好,遇上了金融危機,所有的供應商,都必須收攏資金自救,這下,他就是把自己都賣了,也完不成那個大單子。

  但他還有機會,比如,找到一家實力更雄厚的公司,你們不差錢,我們有一家運轉良好的工廠,一個預期收益非常好的大單——這就是最終手段,傍大款,求收購。

  對現在的雷曼和美林來說,前兩種手段都已經沒用,資產,切,那有毒的資產,誰要?
  至於股權融資,有貝爾斯登和兩房的先例在,誰還敢買你們的股權?
  所以,他們只剩下最後一條路,求收購的路可走。

  “被收購啊,”周老師想了一下,“會順利嗎?”

  “如果美國政府能像貝爾斯登一樣,為他們的房貸資產擔保,那還是有可能達成合適的交易,”

  “但現在我覺得,可能最先頂不住的那家,會被美國政府拿來祭旗,”

  周老師說,“那麽,就是雷曼了,”

  雷曼眾所周知的問題比美林要大,就在去年,和黑石一樣,他們正好在房價處於高位的時候,總共花了幾百億美元,收購大量商業不動產,其中就包括以222億美元高價收購的全美第二大高檔公寓開發商阿克斯頓信托。

  杠杆高達多少呢?他們自己只出了2.5億美元。

  包括阿克斯頓和其它房產項目在內,他們還沒出手多少,房價就普遍下降,於是,以商業地產為核心,也是以商業不動產崛起的雷曼,現在終於吃到苦頭。

  “我也覺得,會是雷曼,”馮一平說。

  “考慮到雷曼和高盛的關系……”周老師突然笑了起來,“哈哈,這也不奇怪,”

  能和馮一平說這樣的話,這說明周老師是真沒把馮一平當外人。

  至於周老師這話裡的意思,業內人,包括此時一定是焦頭亂額的富爾德,也都清楚。

  “是啊,我想,恰好在這個時候,保爾森也需要表明自己的態度,”

  “呵呵,”周老師又笑了起來,“一平,在講政治方面,我想,國內的好多企業負責人,都沒有你理解的深刻,”

  馮一平明白周老師為什麽這麽誇自己,“在美國嘛,不關注這些不行,”

  “所以你才能一直這麽穩健,”周老師說,“關於我們投資的事,你有什麽具體的建議……要不這樣,我讓他們直接向你請教?”

  他就不問該投資華爾街的哪一家了,因為他們剛才的交流,實際上已經把雷曼和美林排除在外,剩下的,就只有高盛和大摩。

  考慮到如果不是馮一平的那份報告,我們差點就在去年年底投資了大摩,那自然還是大摩的可能性更大。

  此時的大摩,同樣格外需要更多的資金。

  “不,”馮一平連忙拒絕。

  和周老師談這些,就算是交流,但如果周老師讓其它人打電話過來,那就是讓人向自己請教。

  馮一平估摸著,打電話的人一定不會太樂意。

  “這個時候該怎麽做,大家應該都知道,我也沒有什麽建議,不過,交易交易價格重置條款的期限,我們一定要盡量長一些,至少是一年,”

  交易價格重置,是財富主權基金投資時一般都會要求的權利。

  比如他們入股一家公司後,如果在一定期限,假設是一年之內,該公司再一次出售股權,且交易價格低於他們入股時的價格——也就是股價已經有大幅下跌,那麽,他們就有權按照新的價格調整當初的交易。

  這無疑規避了投資後出現大額虧損。

  原來我們投資大摩時,那些家夥就是忘了這麽一條,結果一年之內,就虧大發了。

  “還有,考慮到後續的發展,我建議,我們持有的股份,到期後,最好不用強製轉換為普通股,”

  “你的意思是?”周老師沉默了一會,“他們可能會成為商業銀行?”

  和懂行的人說話就是輕松,“是的,我覺得,不排除這個可能,”

  現在的高盛和大摩,因為是投行,所以並不受美聯儲的監管,但他們成為商業銀行後,就將接受美聯儲的監管。

  而持股10%,是美聯儲的監管紅線,超過10%,想得到美聯儲的批準,會非常難。

  在那樣的情況下,如果轉換為股票的股份,超過10%,最好的辦法,就是拋售多於10%的部分,考慮到那時股價有可能還沒回升,那就相當於是割肉了。

  哪怕是部分割肉,但對於懷著抄底的心思進行的投資來說,任何形式的割肉,都會是讓人沮喪的。

  “我也就重複大家都知道的這兩點,”馮一平說。

  “一平,你太謙虛了,謝謝你的提醒,”

  此時,對自己這個在校時接觸的並不多的學生的眼光,周老師也是非常服氣,馮一平提到的第二點,他們還真沒想到。

  這眼光,還真是看得遠。

  “還有,我不知道你現在有什麽部署,不過,有我們能幫上忙的,你盡管說,你啊,現在可是國內的金融系統最感激的人,”

  那是因為馮一平的那份報告,讓很多金融機構,避免了巨大的損失。

  這不,和周老師打完電話不久,瑪麗卡才剛偎到馮一平懷中,他的電話又響起來,來電的是中投的人,“馮總,非常感謝您的建議,也非常感謝您去年的那份報告,讓我們成功的避免了巨額虧損,”

  去年底,他們和大摩談好的56億美元10%的投資,折合每股50美元。

  而大摩現在的股價,還不到50美元的一半,他們現在想想,也是一頭冷汗。

  “我們熱誠歡迎您在方便的時候,來公司指導工作,”

  這個態度,也是足夠謙遜了。

  因為成功的讓我們規避了巨大損失,馮一平的心情同樣好,“祝你們抄底成功,”

  (本章完)
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