“除了銀行股， 還有別的好公司嗎？”孔詩妍好奇。

　雲珞：“有。”

　雲珞：“前幾年房地產很火，知道嗎？”

　“知道。”提起這件事，孔詩妍忍不住歎氣， “那時我還是學生， 買不起房。等到畢業工作， 有了收入，房價噌噌噌往上漲， 根本湊不齊首付。”

　雲珞：“買不起房子， 可以買‘房地產開發’公司股票。有隻股票四年前8塊， 最低降到6.5塊，現在37塊。”

　孔詩妍， “！！！”

　四年4.6倍漲幅？這也太暴利了！

　雲珞：“樓市最好的那些年， 公司淨利潤打著滾地上漲。大概三四年， 市值就能翻一倍。有些擴張快的，一兩年就能翻倍。”

　“除了房地產， 還有一些行業因此受益。”

　“買了房子裝修， 需要水泥，所以水泥銷量暴增。裝修完房子需要購置冰箱、空調等電器，所以家電行業發展迅猛。”

　“除此之外， 家具、床上用品、廚衛用具、室內裝飾等行業，生意也很好做。”

　孔詩妍許久無言。

　在她抱怨“普通人注定沒辦法發財”時，生活中其實處處都是機會。只是她不知道，也沒把握住。

　“錯過了房地產， 以後還能遇到類似的機會嗎？”孔詩妍惆悵。

　雲珞：“機會一直有，只看你能不能發現。”

　雲珞：“除了買賣股票， 投資者還可以在證券市場打新股。中一隻少說一兩萬，運氣好中了肥簽， 一次能賺五六萬。少數特別優秀的公司，一隻新股賺十多萬也不是不可能。”

　雲珞：“一般來說，堅持打新，一年有10%的無風險收益。運氣好，能有30%的收益。”

　孔詩妍，“……”

　致富手段有不少，可惜系統提起前，她聽都沒聽說過。

　孔詩妍自我反省。

　平常總埋怨投資渠道少，有錢只能放銀行。安全是安全，可利息太低，永遠跑不贏膨脹。

　如今回想起來，怪誰呢？

　她早就聽說股票市場，卻被別人的虧錢經歷嚇到，根本沒有深入了解過。

　不學習，不自己想辦法，誰會平白無故把發財機會告訴她？

　想到這，孔詩妍暗下決心。一定要好好學，絕對不能當一輩子窮人！

　**

　孔詩妍是寵物醫院的醫生，工資水平算中等偏上。可每月有固定支出房租，因此攢錢攢的極為艱難。

　幸好她啟蒙早，大學時期就有了理財意識。因此工作三年，扣扣索索，總算存了六萬塊錢。

　留下一萬塊應急，其余五萬轉入新開的證券帳戶，打算開始致富之路。

　雲珞多看了宿主兩眼，“以你的薪資水平，要想存下六萬不是一件容易的事。”

　“沒辦法啊。”孔詩妍嘟囔，“對於像我這樣普通家庭長大的孩子來說，只能靠省吃儉用攢下第一桶金。”

　“要是哪天遇見發財機會，手裡卻沒有資金，那多難受？”

　“為了存下這筆錢，百元周、自己做飯、網上搜省錢小竅門，能做的都做了。”

　“話說回來，留給普通人的上升途徑真的好少。每個月有生活開支、房租開支，就算再節約，有些支出還是省不掉。”

　“工資麽，基本維持在同一水平線，不會多也不會少。要老板加薪，簡直比要他命還難。”

　孔詩妍說著說著就想歎氣。

　正因為覺得職場沒指望，她才想學習投資，自己給自己加薪。誰知騙局那麽多，簡直防不勝防。

　雲珞：“所以要學投資。”

　孔詩妍本想打開電腦，翻閱交易市場所有股票。行動前她動作一頓，看向系統，“我想選幾隻好的股票，有什麽建議？”

　雲珞想了想，“公司發展一般會經歷三個階段，分別是‘成長期’、‘成熟期’、‘衰退期’。”

　“比如前幾年的房企，就是快速成長階段。”

　“國內大型銀行屬於成熟期，紡織業屬於衰退期，也叫夕陽產業。”

　“這跟我挑選股票有關系？”孔詩妍分外不解。

　雲珞：“不是說了嗎？買股票就是買公司。挑選好的生意、好的企業，才能賺到錢。”

　孔詩妍似懂非懂，“就好比前幾年的房地產和家電行業？”

　雲珞：“對。”

　孔詩妍掏出小本本，順便拿起筆，“你繼續說。”

　雲珞：“股票投資裡有個重要指標，叫做ROE，也叫淨資產收益率。”

　“什麽意思？簡單來說，價值100萬的公司，一年能賺15萬，ROE就是15%。”

　“行內普遍認為，長期持有股票的收益，等同於這隻股票的ROE。”

　“比如你投入100萬，開了家超市。扣除所有成本，年賺15萬。每年把賺的錢取出，用作生活開銷，之後永遠以100萬本金經營，永遠年賺15萬。”

　孔詩妍“唰唰”寫個不停，末了抬頭感慨，“還真是做生意啊……”

　雲珞：“成熟期產業，ROE都比較穩定。”

　雲珞：“比如銀行、公路收費、水力發電等行業，每年ROE在12%-16%之間浮動，變化不大。”

　雲珞：“這類公司就是穩，不指望高速擴張，所以會持續把利潤拿出來分紅。”

　“成長期和衰退期呢？”孔詩妍問。

　雲珞：“成長期，今年ROE100%，一年回本。”

　孔詩妍：“……”

　握筆的手隱隱有些顫抖。

　雲珞：“ROE能常年持續穩定在20%以上的公司都是好公司。公司規模擴大，維持高水平的ROE極其困難。”

　“我知道了。”孔詩妍深吸一口氣，筆杆子動的飛快，打算把要點都記下來。

　雲珞：“衰退期行業別碰。今年ROE10%，明年5%，後年說不定虧損。買這樣的股票，還不如買銀行理財。”

　“明白。”孔詩妍奮筆疾書，寫了滿滿一頁。

　等確定系統沒有什麽要囑咐的，她打開交易軟件，一隻股票、一隻股票地翻看。

　**

　最終挑出十多隻不錯的股票。

　問題是，這裡面有些屬於家電、房地產行業。過去四年，房地產十分火熱。未來數年，孔詩妍不覺得樓市會保持現在的熱度。

　“那就剔除。”雲珞道，“如果你對一個行業不看好，你就沒有辦法說服自己長期持有。”

　“恩。”孔詩妍重重點頭，隨即將家電、房地產行業股票全部刪除。

　只是刪完，自選股裡還剩六隻。

　“剩余股票屬於四個行業，環保、科技、醫藥、養殖。”孔詩妍說。

　雲珞：“好的公司也要買的便宜才能有好的回報，有些估值不合理的可以刪去。”

　“怎樣看估值合理不合理？”孔詩妍虛心求教。

　雲珞：“看pb（市淨率，pb=股價/每股淨資產），一般pb不超過2。”

　雲珞：“有些銀行的股價低於淨資產，俗稱‘破淨’。pb=0.7，意思是，100萬的資產，按照市場價，70萬就能買到。”

　雲珞：“有些科技股的股價遠高於淨資產。pb=4，意思是，100萬的資產，有人願意花400萬買下。”

　“為什麽？”孔詩妍不可思議，“這不是傻嗎！”

　雲珞解釋，“有人看好科技股發展前景，願意出高價買下。如果真的是好公司，具有獨特科研技術，ROE每年保持在100%以上，就算以四倍的價格購買股權，以後也會大賺特賺。”

　孔詩妍想了想，發現是這麽個道理，“為什麽剔除？”

　雲珞：“ROE每年保持在100%以上，這樣的公司太少了。”

　雲珞：“一旦某年業績銳減，ROE降為10%，不曉得猴年馬月才能把錢賺回來。”

　雲珞：“市場一般給予成長期行業更高估值，因此需要依靠高成長性、高ROE把錢賺回來。”

　雲珞：“對於成熟期行業，利潤比以往少的多或虧損，叫做爆雷。對於成長期行業，失去成長性就叫爆雷。”

　信息量太大。

　孔詩妍感覺自己好像聽懂了，又好像沒懂。

　“總之，”她定了定神，“pb超過5的科技公司不合適，太貴。pb超過3的醫藥公司也不合適，偏貴。”

　刪刪減減，最後還剩下一隻環保股和一隻養豬股。

　孔詩妍猶豫不決。

　雲珞：“這兩隻股票都不錯。”

　雲珞：“環保概念是未來的熱門。以前犧牲環境搞經濟，以後得花大價錢治理環境。”

　雲珞：“豬有豬周期，一般三四年一輪回。”

　孔詩妍反覆思量，仍是拿不定主意。無奈之下，她隻得求助系統，“如果是你，你選哪隻股票？”

　雲珞，“……”

　說了這麽多，到頭來還是由她做決定。

　雲珞：“我選養殖。”

　“好！”孔詩妍乾淨利落地將環保股刪除，自選股裡僅留一隻養豬股，“我看現在的價格不貴，可以全倉買入嗎？”

　雲珞：“低估都能買入。”

　雲珞：“目前的價格正合適。”

　“明天開盤就買！”孔詩妍摩拳擦掌。

　雲珞：“醜話說在前面。”

　雲珞：“市場是不理性的，投資需謹慎。”

　雲珞：“就算此刻的價格是低估，它之後也有可能更低。”

　孔詩妍微怔，下意識道，“那再等一等，跌了再買不行嗎？”

　雲珞：“市場非理性，變動無規律。”

　雲珞：“買入後，股票價格可能漲、可能跌。”

　雲珞：“你買了，也許後續會跌。你沒買，等更低價，也許這就是近期低點。”

　孔詩妍，“……”

　“那怎麽辦？”她訥訥問。

　雲珞：“低估狀態，想買隨時買。”

　雲珞：“買入後做好長期抗戰準備。”

　雲珞：“別忘了，房地產股票從8塊漲到37塊，之前最低也曾跌到6.5塊。”

　相比37塊，8塊肯定不算貴。可即便如此，它還是跌了近20%。

　如果股票價格下滑，她能撐住不賣麽？

　孔詩妍捫心自問，卻發現自己沒有一點把握。

　作者有話要說：

　投資一般都是收益越高，風險越大。

　銀行定存收益低，所以風險也低。

　其他投資存在一定風險，所以收益比銀行高。

　那麽，為什麽打新股幾乎沒有風險，收益又很高？因為這相當於中彩票，中獎幾率非常低，一年中不了一次都是正常的。

　**

　有人問，為什麽100億市值的時候7元，110億市值的時候6元？因為市場是非理性的。

　價格已經很便宜了，還是有可能下跌。

　比如2月3號股市暴跌。很多銀行市價非常便宜，但它就是跌了。

　還有之前鬱金香的例子，10000的價格算高嗎？算。後來有繼續上漲嗎？有，漲到11400。

　但是從長期看，價格會向價值靠攏。漲多了的會跌，跌多了的會漲。

　**

　公路收費和水利發電

　比如大秦鐵路，近幾年ROE14%。每年都會把50%淨利潤拿出來分紅。

　比如長江電力，近幾年ROE16%，每年把70%淨利潤拿出來分紅。

　這些都是優質債券。

　**

　公司能夠創造並維持高水平的ROE是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了！因為當公司的規模擴大時，維持高水平的ROE是極其困難的事。

　——巴菲特

　股票投資的長期回報，等同於這個股票的ROE。

　——查理芒格（巴菲特搭檔）