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任平生在紐約的三人小組開完碰頭會後，任江二人相攜回到江秋蓉位於曼哈頓的單身公寓中。

這棟位於中央公寓附近的公寓面積只有100平方米大小，但月租金達到5000美元，幸好這一切都由漢海銀行買單，否則與江秋蓉的收入水平也有些吃不消。

公寓雖小，但地理位置和物業服務都是一流的，所以江秋蓉在紐約安頓下來後，就把這裡當做長期的落腳點。以她對生活水準的高要求，自然將內部裝飾得十分舒適。

美國這種公寓的戶型都是一廳一室，所以此刻任平生就躺在江秋蓉那張充滿現代風格的簡潔大床上，看著坐在臥室裡那張彭博終端機前忙碌的江秋蓉。

彭博終端是一套讓專業人士訪問“彭博專業服務”()的計算機系統。用戶通過“彭博專業服務”可以查閱和分析實時的金融市場數據以及進行金融交易。

“彭博專業服務”是由Bloomberg(就是我們常說的彭博社)開發的專業金融服務，由MichaelRubensBloomberg(邁克爾·魯本斯·布隆伯格)於1981年創立，專為客戶提供全球金融市場的及時報價、數據、新聞、分析及研究、交易信息。

彭博終端機是承載彭博金融數據服務的核心產品。無論是在證券交易機構、商業和投資銀行，甚至在國家金融監管機構中，彭博終端機都極為常見。其服務的客戶包括金融業的分析師、交易員、投資經理等，他們通過該產品獲得實時的金融市場交易數據、分析和各類行業資訊，以此判斷下一步的投資和交易方向。

目前，彭博是全球最大的金融數據服務巨頭，彭博終端機也是華爾街投行必備的信息工具，某種意義上說，蓬勃終端機就是華爾街的微軟，它構建了華爾街交易的基礎。

江秋蓉是個對自身專業精益求精的女人，所以她在平時也絲毫不放松金融信息的獲得與吸取，所以在她最私密的臥室裡，除了那些剪裁合體的高檔服飾和大牌化妝品外，還有隨時可以查詢最新資訊的彭博機。

“你說得沒錯，CDS的確是最好的做空工具。”

江秋蓉雙目緊盯著彭博機上的信息，頭也不回道。

“已經有很多人走在了前頭，買了10億美元的CDS，德意志銀行買了50億美元，FrontPointPartnersLLC買了30億美元，HighsideCapital買了20億美元，HarbingerCapital買了70億美元，你知道誰買的最多嗎?“

任平生毫不猶豫地回答道:

“保爾森基金。”

這回江秋蓉終於回過頭來了，她一臉驚詫地問道:

“你怎麽知道?”

任平生笑而不語，他當然知道後世著名的“華爾街大空頭”約翰·保爾森的事跡。

在2007-2008年期間發生的系列危機之中，異軍突起保爾森基金成為了次貸危機中最大的贏家。2007年，保爾森基金在利用CDS做空次級貸款上賺了120億美元，2008年，保爾森基金又通過做空銀行賺了80億美元。保爾森基金在短短兩年內躋身全球最大的對衝基金之一，保爾森也力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯成為“對衝基金第一人“。

但在這個時間點上，保爾森基金和保爾森的名字還不夠顯眼，除了資深的華爾街投行和對衝基金之外，大眾對這個“大空頭”還沒有太多認識。

任平生之所以能夠了解這麽多，主要是因為前世曾經認真閱讀過次貸危機的一系列有關研究與書籍，所以對於次貸危機中的贏家了如指掌，對於這些贏家的手段也洞若觀火。

任平生這種故作玄虛的姿態江秋蓉已經很熟悉了，既然這個男人不講，必定有他的理由，江秋蓉不是凡事都要打破砂鍋問到底的女人，懂得什麽時候應該給男人留一些秘密，一味追問反而不佳。

所以任平生不說，江秋蓉也不繼續問下去，而是轉到她更關切的話題上。

“你既然很早就在研究次級貸和CDS了，為何不早點買入呢，現在不是有點晚了嗎?”

任平生苦笑了一下，江秋蓉這話問到他的心坎上了。

他從重生以來，一直都在關注美國市場的變化，當然知道這兩年是利用CDS做空次級貸市場的最佳良機，但想得到是一回事，懂得怎麽操作是一回事，真正能夠把想法和操作落到實處又是另外一回事。

以任平生剛重生的2006年而言，已經開始買入CDS，保爾森基金也發現了CDS的奧秘，開始向投資者募集資金，但一直到2006年年底，保爾森基金一共才籌集了20億美金，這才開始建倉CDS。

這些利用CDS做空次級貸的基金有大有小，但最小的一家也是10億美元以上的體量。而其時的任平生還在辛辛苦苦地開辟湄空河航線，通過印度仿製藥才賺到人生第一個一千萬，根本連華爾街的入場券都拿不到，憑什麽去做空次級貸。

就算到了2007年，任平生把身家和資本提升到了億萬級別，但距離華爾街對衝基金的體量還有很大差距，更別提他的資產絕大多數都在國內，在國內的外匯管制制度下，要想把資金轉移到美國，是需要非常費時和費力的事情，當時也沒有足夠的資本參與這場世紀大做空。

但現在不同了，任平生已經通過萬有遊戲的融資與上市，套現了13億多美元的現金，再加上今年賣出蘋果股票淨賺的2000萬美元，他在美國注冊的實體企業King’手裡頭擁有14億美元的資本，已經達到華爾街對衝基金的基礎門檻。

另一方面，任平生通過萬有遊戲的上市，結交了高盛、摩根士丹利等華爾街投行，並在他們那裡建立了穩定的信用，這也給他提供了參與金融衍生品交易的途徑。

最後一個，也是最重要的一個，任平生此時入局，恰好可以避開華爾街巨頭之間的軋空。

所謂的軋空，是指證券市場上的具有強大操縱能力的集團，利用大資金將市場上流通證券吸納集中，或者通過大量買入抬高現價的行為，致使市場上的賣空者為了彌補損失，只要同時買入做多對衝，最終造成股價大幅上漲的行為。對於做空者而言，軋空是最可怕的情況，面臨軋空的做空者，除非軋空方放一條生路，做空者否則肯定傾家蕩產，死路一條。

而一個動量非常大的物體，要經過非常激烈的抵抗，才能改變原本的趨勢，拐頭需要的時間則更長。從2006年開始下注CDS到危機全面爆發有長達一年的時間，這期間按揭貸款的違約率已經大幅度提升，房價已經開始拐頭，但空頭仍然沒法賺錢，因為整個系統還在做最後的抗爭。

華爾街從來不是紙老虎，那些在CDO上下了重注的高盛、美林、雷曼、貝爾斯登等巨頭不會束手就擒，華爾街已經被MBS和CDO給牢牢綁定，包括投行、保險公司、對衝基金和評級機構已經成為利益結合體，在“房價永遠漲”的背景音樂之下，他們會借助自己的影響力與資金優勢負隅頑抗，這種抵抗是如此的強烈，以至於參與做空的很多人都開始懷疑自己，“難道我錯了嗎?難道市場知道一些我們不知道的事情嗎?”

當各路人馬在CDS上下了重注之後，剩下的就是等待和煎熬。這些煎熬是CDO始終堅挺的價格造成的，也是不斷加大的融資成本壓力造成的。這一小撮人，絕非每天羽扇綸巾靜待檣櫓灰飛煙滅， 他們面對的對手盤，本質上是政府、銀行、美聯儲、評級機構等無比強大的機器，他們永遠不知道對手盤能夠做出什麽舉動來。

以最早做空次級貸的而言，在泡沫還沒有破滅之前，就在市場和客戶的壓力下不斷減持持有的寶貴的CDS頭寸，最終，最早起步的隻獲得了489.34%的總收益。

在此過程中，資金實力最雄厚，也最有耐心的保爾森基金笑到了最後，他們熬過了最難熬的階段，等到了次級貸泡沫的破滅，也贏得了最豐厚的獎賞，將200多億美金納入囊中。

聽完了任平生的分析，江秋蓉看著這個男人的眼中充滿了佩服。

這個男人，不但有超前的市場眼光，以及極強的行動能力，而且還有一顆深思熟慮的心，他在做空次級貸這件事上的謀劃，不比華爾街那些最老練的對衝基金負責人遜色。

不過江秋蓉也隱隱約約有些擔憂，畢竟這次任平生的對手不是普通人，而是整個華爾街。從彭博社的統計得知，有13675家對衝基金和數千家其他類型投資機構獲得了投資CDS的許可，但即便在次級貸的風險已經暴露的現狀，也僅僅有100家機構涉足了CDS，其中大部分還是為了對衝手上的不動產。

只有極少數人，大於10，小於20，直接裸空了房地產市場的崩潰，任平生要加入這一小撮的行列，就要面對那龐大百倍的對手，即便他已經充分估計了可能的風險，並且將風險降低到了最低點，但市場畢竟是難以預測的，誰也不不敢斷言將來的走向。

任平生這一賭，究竟值不值得?