美國密歇根州底特律市，UAW旗下RMBT信托基金，總裁辦公室

　“MR.貝爾福特，我不得不善意的提醒您，我們的融券期限實際只有11個月，在今年的通用汽車的股息登記日之前，所有股份都將到期歸還到RMBT的證券帳戶上，去年通用汽車發放的股息是每股5美金，差不多10%的股息收益率，今年隨著業績的大幅度好轉，年末股息發放預計只會增加而不會減少，如果RMBT單純持有1830萬股的通用汽車股票，到年底收益比融券給我們要少9%，這個帳我相信誰都算得出來，貴基金的董事會也不會坐視旱澇保收的賺錢良機就這麽錯過吧?”

　江葉林這番話擊中了貝爾福特的要害，要知道，RMBT信托基金是通用汽車的第三大股東不假，持有了4.95%的通用汽車股票也是真，問題是，前十大股東中剩下排名第四到第十的股東差不多都持有了4-4.95%這樣比例的通用汽車股份，換言之，如果RMBT推三阻四放棄這送上門來的好生意，其他股東可未必都像RMBT這麽傻，明知道能多賺一倍居然坐視不見?只為了道義上的所謂身為股東，不能融券助推空頭砸自己的盤?你不借自有其他股東甚至個人投資者願意融券多賺這一大筆融券利息！

　“話雖然如此，但怎麽才能使得RMBT的董事會確信，融券給美林證券的同時，不會損害RMBT的最終利益呢?以昨天周五收盤每股56.125美金計，1830萬股通用汽車的市值是10億2708萬美金，如果到年末融券期滿，回到我們帳上的通用汽車股票市值不低於目前的市值，如果美林證券和閣下能有這樣的承諾，我想一切都可以迎刃而解……”貝爾福特提出了一個看似合理正當的要求！

　“Mr.貝爾福特，我想你應該明白，內部交易和操縱股價對我們美林證券這樣的大公司來說，是完全不可能去做的事情，而且我和您現在談的是美林證券從RMBT融券1830萬股通用汽車的股票，不是談論一筆10億2708萬美金的融資交易，在融券的過程中，美林證券已經承擔了股價上漲造成的巨大風險，難道說等到年底，因為通用汽車的股價漲了一倍，我們可以要求只花10億2708萬購入隻佔融券數額半數的股票還給你們麽?”

　江葉林這話才是正理，在美國股市上，大藍籌才是券商融券的首選目標，原因就是持有大藍籌股份的機構和基金一般都是長線投資，不指望股價的差價而依靠每年分紅的股息提升收益，而券商本身也會樂於持有大藍籌的股票融券給中小投資者多賺一筆賺融券融資收入，流動性差業績糟糕的垃圾股根本就沒有融券市場，既沒有人願意持有也沒有人願意輕易去融券這些股票。

　“Mr.Ye，我承認你說的並非沒有道理，但作為通用汽車的第三大股東，僅僅以9%的融券收益恐怕打動不了我的董事會，就我個人而言，當然對您和G3基金還是很有信心的，我倒有個不成熟的想法，不知道是否該提?我怕到時候您又往內幕交易上去扯，那我可擔不起這個大帽子！”貝爾福特打了半天太極拳繞了半天圈子，終於到了出牌的時刻。

　“沒問題，不過這會兒都到飯點了，不如我做東，咱們一起吃個飯邊吃邊談如何?”江葉林眼珠子一轉，本能的提出了自己的建議，他很少願意在別人的地界談一些敏感性很強的話題，對美國證監會他是避而遠之，害人之心不可有，防人之心不可無是必須的，要不然不會在和通用汽車總裁史密斯的磋商中選了飯店的臨時套房還坦誠相見了。

　“哈哈哈，這裡是底特律不是曼哈頓，當然是我做東，Mr.Ye對底特律的餐館和口味有什麽偏好麽?”貝爾福特顯然也不是省油的燈，知道對方不願意在辦公室談一些很可能帶來後患的敏感話題，所以順水推舟的站了起來，還大方的讓江葉林選擇用餐的環境，江葉林自然不跟他客氣，這次選的是希爾頓酒店頂樓的旋轉餐廳，不過雙方的心思都不在吃飯上，因此人均98美金的自助餐恰到好處。

　“Mr.貝爾福特，我很納悶你為什麽會選擇來執掌RMBT這樣的信托基金，要知道信托基金不是對衝基金，投資都是四平八穩不求有功但求無過，年收益只要跑贏美國10年期國債的收益就算萬事大吉，以我所了解的你前些年在華爾街的經歷，很難想象你在如此年輕的時候就選擇了急流勇退……”江葉林吃飯的速度比對方快，這會兒用餐巾抹了下嘴，端起一杯雪利酒算是漱漱口，一邊這麽問道。

　“這個，你或許也知道，那個時候賺了點錢，有點不知道天高地厚，外頭麽叫美國證監會給盯上了，家裡麽前妻又鬧離婚，這離婚官司一打，律師費賊貴就不說了，光一大筆撫養費和財產分割就能讓我打回原形，SEC又試圖控告我的公司欺詐客戶，心灰意冷之下，我當然就……急流勇退了不是?這個市場，錢是賺不完的，可要冒著坐牢的風險卻又何必……總之，往事不提也罷……”貝爾福特的意氣看上去還真有點消沉的樣子。

　“唔……向前看才是關鍵之處，畢竟你才31歲，換了其他書呆子讀個博士啥的不過剛剛畢業踏上職場罷了，RMBT的董事長兼總裁這也屬於高薪金領一族了吧，年薪三十萬外加1%的年盈利分紅，這可不是隨便誰都能賺到的哦！”江葉林笑著安慰比自己大不了幾歲的貝爾福特，事實上幾年前這位年輕的華爾街之狼可是個風雲人物，最多是光一筆鞋業公司的股權融資項目就讓他的私募基金賺了2200萬美金，誰能想到現在這家夥看上去就跟個小老頭似的沒精打采。

　“呃，不說這個了，Mr.Ye，美林證券要從RMBT融券的話，我要求9.5%的融券利率，時間還是從現在到年底，因為12月末是股息發放的股權登記日，所以，這個價位你們吃點小虧，我心領，要不然高盛和摩根史坦利那邊我不好交代，不怕告訴你，昨天高盛和摩根史坦利都派人來談融券通用汽車股票的事情，被我擋回去了……”

　貝爾福特把融券的費率提高了0.5個百分點，當然也送個順水人情，昨天高盛來融券這家夥還真沒肯，高盛開出來的費率不過比美國10年期國債高1個百分點而已，這等小家子氣的出價自然打動不了貝爾福特，0.5個百分點意味著超過500萬美金的額外利息，這個人情，賣的價位並不算低，江葉林聞言笑著點了點頭，等著對方繼續往下說。

　“其次則是，為了對衝融券導致通用汽車股票股價下跌的風險，RMBT希望認購美林證券的G3基金，我知道G3基金是美林證券的內部基金，不過RMBT本身就擁有美林證券的證券帳戶，所以這不是問題，問題的關鍵在於，你們的G3基金限定每個機構投資者能認購的上限是300萬份，這對淨資產高達25億的RMBT來說簡直是九牛一毛根本無法滿足我們對衝風險的要求……”

　貝爾福特這話說的聲音很低，但其實極為高調，以昨天收盤後美林證券G3基金公布的淨值來說，整個G3基金2.5億份的份額以及4.5億淨資產看上去耀眼無比，相信這個周末的市場認購資金將蜂擁而入，不過區區300萬份的機構認購上限，確實有點限制太苛刻了！貝爾福特打算自己掌控的RMBT這個周末至少認購1億份G3基金！順風車要搭風險更要對衝， 300萬份頂多480萬美金的投資怎麽夠對衝風險?！

　“這個，確實有點麻煩，G3基金因為是風格激進的進取型股票基金，為了避免給廣大投資人造成意外的損失，所以對客戶的資質審核的比較嚴格，對個人投資者而言，G3基金的認購門檻已經從20萬提升到了30萬美金，對機構投資者而言，原本的單次認購上限是300萬份，雞蛋不應該放在一個籃子裡對吧?貝爾福特先生最好還是三思而後行，單獨為RMBT提高認購限額的話，恐怕在公司那邊我不太好交代，G3基金一直把控制風險放在第一位，我們不建議客戶把全部或者大部分資產投資在一個產品上面，那樣太冒險了！”

　江葉林的話半真半假，其實對華爾街來說，尤其是對美林證券這樣的No.1的券商來說，並沒有足夠的理由限制機構客戶認購內部基金的份額上限，G3基金采取的是江葉林推崇的饑餓營銷的方式，一方面用不斷提高的門檻把G3基金和其他基金的客戶資質和差距拉大，一方面也是給美林證券的其他基金保留一點發展的元氣，要不然憑G3基金的吸金能力和賺錢能力，要不了多久其他美林證券的基金產品就沒人肯認購了。