2006年3月，小夥伴公司入主嘉禾一個半月，這一個半月之內，嘉禾的傳統業務變動不大，但新動作確實頻繁。

　比如，嘉禾娛樂公司宣布手中持有的83部電影(三*級*片和違規的電影除外)版權，全部跟簽署分成協議，上傳到網站上銷售。

　簡單說，就是要說故事，娛樂類型的公司，原本就備受關注，再結合互聯網之類的熱門概念，就容易把故事說的漂亮。

　市場上大多數的投資者，都不是價值投資者。因此，人們投資首先是聽到一個漂亮，讓他充滿想象力的故事，然後，才開始基於故事去尋找更多支持這個“故事”真實美妙的證據，接下來，投資者就入坑了，前仆後繼的入場買入，把價格推的節節高升。

　不僅僅是普通的投資者入坑，很多都機構投資者和研究人員，都是這種尿性。先樹立一個觀點，然後，再給觀點找證據。

　嘉禾在過去，迎合資本市場，投其所好的動作比較少，因為，嘉禾僅是上市的時候圈了一點點錢，卻並沒有考慮到持續的利用資本市場融資平台的優勢，做大自己的規模。

　很多擅長於利用資本市場的公司，會不斷的給投資者打雞血，發布無數的利好消息，刺激股價上漲。而股價上漲之後，上市公司則可以高價發行新股，或者是高價把手中股權抵押給金融機構，以此來融資。

　傳統的分析者，認為股票價值上漲跟公司經營毫無關系。但後來，索羅斯提出了一個讓人驚訝的遠離，如果股價漲多了，上市公司會利用這一點來融資的話。經營甚至可以被股價上漲而推動獲得改善。股價下跌影響了上市公司融資能力，可能會原本業績惡化的公司雪上加上。

　簡單說，上市公司的股價漲跌。跟公司有沒有關系，得好上市公司會不會動用這個工具。如果。某個公司發行新股之後，今後從來不關注股價漲跌，也不會利用資本市場進一步融資，也不會利用資本市場對員工進行期權、股權激勵，那麽，可能股價漲跌跟這種保守的公司，真的無關。

　但一些擅長與資本運作的公司，充分利用上市公司這個融資平台優勢的企業。股價漲跌就跟公司的前景息息相關了。

　……

　“受益於互聯網，嘉禾前景不可限量！”

　“小夥伴集團業務協同效應明顯，嘉禾公司明顯受益！”

　“上調嘉禾娛樂股價預測，預計未來12個月目標價15港元！”

　“亞洲影視航母出爐，嘉禾在打造亞洲版迪士尼！”

　在嘉禾發布了跟合作的消息之後，香港的財經媒體和娛樂媒體，甚至還加上科技媒體，集體加入了對於嘉禾娛樂的看漲之中。

　雖然，有一些香港影視行業的人士唱反調，表示影視行業很難賺錢。但這些聲音很快淹沒在更加樂觀的評論中。

　實際上。業內人士的看法不能說錯誤，如果按照靜態的方式看待嘉禾的估值，自然是太貴了。但是。他們往往忽略了中國影視和互聯網產業的增長。嘉禾換了一個老板之後，對於分享中國娛樂和互聯網行業增長，顯然更拿手。

　因此，嘉禾娛樂確實有可能成為百億，甚至……千億的巨頭！但這需要時間積累，龐大的資本，不可能幾年就賺到手，需要持續的增長，才可以建構龐大的帝國！

　當然了。嘉禾娛樂上傳影視版權到，也是一個雙贏的動作。嘉禾娛樂可以獲得訂閱分成。而則獲得了獨家正版內容。

　網運營兩個多月以來，用戶規模發展到100萬人。每天活躍用戶超過30萬。雖然，大多數的用戶，都是每天簽到領取代金券，然後，用代金券去訂閱。但隨著新發布的內容越來越多，有一部分用戶代金幣已經滿足不了追新劇、新番和新片，於是，充值金額也逐漸超過了10萬元人民幣。

　雖然，相對於成立的兩個多月來，累計送出的代金幣，已超過了2000萬。10萬元的用戶充值，幾乎是微不足道。

　但這卻是證明了一個道理，即使現在每天簽到都可以領取代金幣的情況下，依然會有數百名用戶開始已經提前的充值付費。

　更別說，將來用戶規模發展到一定程度上，減少代金幣的贈與，那麽，付費的用戶自然會被帶動，出現爆發式增長。

　當然了，現在視頻網每天的投入資金贈送用戶代金幣，這筆代金幣雖然是贈送的。但訂閱產生的收入，網站方面依然是跟合作夥伴們之間進行分成。視頻網分成3成，而其他的合作夥伴則可以分得3成的利益。

　這等於是小夥伴公司燒錢，在培養市場，以及讓合作夥伴們有錢可賺。

　嘉禾娛樂上傳的電影包括了早期李小龍、成龍、許冠文、洪金寶、李連傑、徐克的電影，這些電影有些至今看來，依然還是非常的有觀賞價值。當然了，有些電影隨著時代的發展，已經顯得很土了，但即使這樣，依然還會有一點懷舊的價值。

　互聯網的優勢在於，可以把古今中外的內容，放在一個平台上競爭。即使是再冷門，再古老的內容，說不準還會有一點點市場。

　比如，嘉禾的經典老片《唐山大兄》、《精武門》、《猛龍過江》，不少過去只聽過李小龍的名聲，但卻沒有真正看過李小龍電影的年輕人，還是趕時髦的又補了這些經典的老電影。結果，李小龍的幾部電影，產生了一波訂閱*，每天網絡上的訂閱超過10多萬元人民幣，比線下電影院線的收入。自然顯得很渺小。但這畢竟是過去很多年以前的老片，至今依然有人能買帳已經很難得了。

　另外，近年來嘉禾投資的特效電影《風雲雄霸天下》、《中華英雄》、《江湖》系列、《海虎》在視頻網站上。也都產生了幾十萬元計的收入。

　“現在，的收費模式。是國際上很創新的模式！但厚積薄發，未來比免費的視頻網站更有潛力！”小夥伴影視娛樂集團和嘉禾娛樂的總經理於冬接受媒體采訪說道，“目前，嘉禾的電影上傳到網絡上，一周時間，產生了百萬收入。將來還會產生更多，畢竟，它是永不下畫的院線。只要互聯網還在，它就一直在！而我們分帳是很科學的，每個月包括嘉禾在內的合作夥伴，都會收到當月產生的分成款。”

　“視頻網和嘉禾娛樂是兄弟公司，你們會不會偏心，專門傾向於嘉禾?”媒體提問道。

　“原則上不會太傾向於嘉禾，視頻網很獨特，我們網站官方面積推薦的內容很少，用戶尋找內容主要是分找內容分類，排行榜。以及網站根據他過去的瀏覽記錄，智能推薦給他一些類似的內容。”於冬笑道，“我們希望。用戶自己決定看什麽內容，而不是，我們幫他推薦。目前，我們也致力於，讓用戶更高效率的找到他感興趣的內容！”

　當然了，這些漂亮話僅僅是說一說，規則是小夥伴公司自己定的。既當裁判員，又當運動員，完全的中立。不干涉網站的用戶對內容的瀏覽選擇，幾乎是不可能的。

　“小夥伴公司未來是否可能把注入嘉禾娛樂上市公司呢?”媒體顯然對於這個消息非常關注。

　“暫時因為視頻網站處於投入階段。母公司可以不計較得失燒錢！”於冬淡然說道，“但為了避免影響嘉禾的財務報表。我們暫不會把這一塊資產注入嘉禾！”

　虧損其實是為了未來獲得更多，假設現在每年虧幾個億，持續投入超過三十億，未來收獲一家年營收百億元，利潤10億的平台，顯然是非常值得的。

　參考一下現在的電視台就知道了，主要以香港地區的觀眾為主的tvb，一年收入規模70億元，年淨利潤二三十億元。這麽多年來來，盡管已經有很多觀眾，對於tvb越來越不滿意，但收視慣性之下，依然讓tvb持續的盈利。

　僅僅是tvb收入和利潤就如此的驚人，而把中文市場的電視收入疊加起來，一年的收入高達數千億元，總利潤數百億元！

　而網絡則是要顛覆傳統媒體的存在，視頻網站對於傳統的電視台，簡單來說就是取而代之的關系。全世界的范圍來看，視頻往往的發展，就是在不斷的搶奪電視觀眾。

　電視是一塊比電影院線要龐大的多的市場，如果視頻網站逐漸取代了電視，小夥伴公司旗下的即使不能成為壟斷者。但……預計可以成為視頻網站的蘋果！

　後來的智能手機時代，蘋果市場份額也就只有不到15%，但蘋果的利潤，卻是超過其他的智能手機的總和。因為，蘋果走的是高端路線，一個蘋果的用戶，可以給公司帶來幾倍於安卓手機的收入，貢獻超過十倍以上的利潤。

　收費的視頻網站的同樣是這樣，一個付費的用戶，對網站貢獻的市場份額，超過10個免費視頻網站的用戶。因為，免費視頻網站主要是靠著廣告收入，廣告商對內容成本買單，普通用戶以瀏覽並不是太情願看的廣告作為代價，才可以瀏覽視頻的內容。這造成了買單的人並不是觀眾，於是，產生的效率就比較低了。

　廣告商並不在意觀眾是否對內容滿意，只在意廣告投放效果。

　但歸根結底，觀眾登錄視頻網站，還是為了看內容。所以，收費的模式，更確定，觀眾願意為那些內容買單，從而更好的服務觀眾。

　而如果不是以觀眾滿意作為導向，而是以服務廣告商為導向，長久以來，大量的網絡資源和成本被浪費掉了。

　雖然，小夥伴公司解釋了暫時不會將視頻網站注入嘉禾娛樂公司，但是，市場上對於嘉禾娛樂的預期卻是突然升溫。

　“買嘉禾啦！老牌電影巨頭，亞洲院線巨頭，香港、新加坡、台灣、馬來各地院線的龍頭，未來肯定會成為亞洲最大的院線公司！”

　“互聯網業務值得關注，視頻網站兩個月既獲得百萬用戶。並且，是收費的網站，未來前途不可限量。”

　“以前跟著李嘉誠後面買股票的人都發了，長江實業、和記黃埔，都是千倍回報率。現在，這些公司都成長成為幾千億，未來看不到成長空間了。嘉禾才20億市值，有王啟年這麽一個雄才大略的老板，未來成長到200億，估計沒有難度！”

　“買公司看財務報表都是虛的，得看公司的老板！”

　隨著嘉禾娛樂公司持續的新聞曝光，激發了投資者的激情。於是，嘉禾娛樂股價又一度衝到了13港元每股大關。

　接下來，嘉禾娛樂召開了董事會，征詢眾多股東意見之後，又達成了一個新的計劃——員工股權激勵！

　當然不是直接給股權，而是發行期權，平均每名員工獲得1萬股至100萬股的認購期權，不過，認購價格卻是每股20港元。

　也就是說，如果嘉禾股價漲到20港元以上，假設是30港元的話。員工可以以每股20元的價格低價認購，之後，在市場上拋售套現，即可獲得巨大的利益。

　而若是嘉禾公司的股價不能漲到20港元每股，那麽，期權自然是等同於是廢紙。只有股價漲到20港元以上，員工們才有可能掏錢去按照期權價認購。

　這個消息拋出之後，嘉禾公司的新老員工，自然是充滿了乾勁！

　即使的鄒文懷也不由感慨，過去他太過於家長製，利益多是給片酬或者分紅，嘉禾上市之後，對於利用上市公司這個平台，對員工進行激勵，做的不夠好。

　假設，嘉禾的明星，比如成龍手中擁有幾千萬股的嘉禾期權，那麽，他恐怕會一直努力拍電影，甚至自降身價也要把業績做好，之後，業績做好了，股價上去了，用認購期權低價認購股票，這顯然比傳統的模式，可以獲得更多的利益。

　ps:第一更，感謝月票支持！

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