2009年1月，香港小夥伴電影娛樂集團兼嘉禾娛樂集團總部，於冬正在召開一個重要的股東會議。

　會議現場，三百多名股東參與。相對於嘉禾娛樂集團股東規模6000多人而言，現場的股東已經超過了全體股東的5%！

　而以現場股東代表的投票權而論，則佔據了85%的投票權。

　“於董事長，隨著金融危機發酵，嘉禾娛樂股票價格從最高130港元一股，跌至37港元一股，作為參與60港元增發的股東，我提議嘉禾公司拿出一部分利潤，回購公司股票，進行市值維護！”美國的高盛集團的代表，顯得有點狼狽。

　看著高盛的代表這樣的表情，於冬雖然好笑，但卻點頭說道:“我原則上讚同這項提議，有具體的方案嗎?”

　“有……建議嘉禾娛樂拿出不超過10億港元，進行回購注銷股票。讓股價回到增發價以上！”高盛的代表拿出一份文件，“嘉禾的現金儲備超過40億港元，我們認為，這樣做並不影響公司的經營和發展，也維護了全體股東的利益！”

　全體股東才怪?目前嘉禾的每股淨資產才30港元不到，以高於淨資產的價格回購注銷股票，其實，僅僅是抬高短期的股價，但卻是讓持股的股東，每股含有的淨資產減少。

　只有，股價跌破了淨資產之後，上市公司回購股票，並且注銷掉股票，才會增厚每股淨資產，對於長期持有股票的股東有利。

　但貌似，目前公司股東大會參與者，很多都是投機客！

　“好，大家投票決定吧！”

　“我們高盛回避！”

　當然了，現場不少的股東，尤其是參與增發的機構股東。至少要等到2009年下半年，股票才可以解禁，拿到二級市場上銷售。而二級市場的股票價格低於增發價，這些機構股東自然是焦頭爛額。要求嘉禾把股票價格拉上去，之後，好讓他們拋售股票。

　所以，很容易通過了這項決策。

　一堆為了迎合股東短期利益的決策通過之後，於冬開始進行了演講和鼓吹。推出了一項對嘉禾娛樂長期利益有關的投資預案！

　“隨著互聯網的發展，未來不僅僅電視將會受到衝擊，即使傳統的電影院線，也會受到巨大的衝擊。如果電影院不能提供家庭客廳電視和互聯網所不能提供的視聽效果，那麽……觀眾勢必不會再走進電影院！”

　“電影行業曾經受到過嚴重衝擊，第一波是電視和錄像機的普及，讓電影院線的上座率明顯的下降。其後，電影院線進行了改革，傳統的單廳影院逐漸的減少和淘汰，現在的電影院線大多數都是多個兩三百個座位的放映廳組成。而不再是過去那樣，上千個座位的大型放映廳。”

　“接下來，互聯網娛樂的發展，更多的節目，在互聯網上就能看到，電影院線勢必再度會受到衝擊。即使，電影院線能提供最新的內容，互聯網上要幾個月之後，才會有這些新片，但依然還是不夠！”

　“好在。我們發現了imax的系統，可以提供普通家庭環境中，不可能擁有的視聽體驗。根據小夥伴母公司的建議，今後我們嘉禾娛樂的院線。會投入越來越多的imax放映系統……”

　“……單獨購買imax，價格比較昂貴。小夥伴集團公司直接控股了這家在美國上市的公司。今後，我們要做的是，與imax合作投資一家ima亞洲公司，這樣，我們不僅僅可以獲得更低廉的采購成本。而且，還可以通過向亞洲其他的院線銷售系統，獲取利潤……”

　“至於，imax放映系統的前途，大家不用擔心。好萊塢最賣座的大導演卡梅隆先生的新片，就是采用了imax格式。我們小夥伴集團的老板王啟年先生，甚至也會親自拍攝一部imax 3d電影。有很多跡象顯示，越來越多大導演推動下，imax的放映廳市場，已經爆發在即！”

　會議上，於冬準備充分，拿出一堆的資料，鼓吹imax的前景。由於，小夥伴公司入主之後，嘉禾娛樂的業績表現驚人。光是08年全年的業績，就超過了6個億，平均每股利潤超過2港元以上。幾年前的老股東會感慨，現在一年賺的利潤，就比小夥伴入主之前嘉禾娛樂每股的股價還要高幾倍。正是因為，即使控股股東為了避險，並未參與投票。但是，現場的其他股東和通過互聯網和郵件、電話等等方式投票的中小股東們，以87%的讚同票，通過了決議。

　嘉禾娛樂集團作為出資人，出資10億港元，籌建imax亞洲公司。imax亞洲總部坐落於香港，但會在亞洲十多個重要地區，設立分公司。

　imax亞洲的股權結構是嘉禾娛樂50%股權，imax集團40%股權，剩下的10%用於對運營團隊進行激勵，團隊的業績達成之後，將會贈與股權。

　接著，imax集團公司宣布對imax進行授權，允許imax亞洲公司全權負責亞洲地區的業務。今後，亞洲的imax系統，歸這家子公司負責銷售和提供技術維護。當然了，imax亞洲公司也擁有在imax放映系統技術的基礎上，進行一些自主的研發和開發新的產品的權利。

　不過，imax亞洲公司若是開發了新產品，只允許在亞洲地區銷售。若想要在其他地區進行銷售，則是需要委托imax集團公司經手。

　這個協議本質上是imax集團公司希望以一個亞洲市場，來換取小夥伴公司對他們其他地區的市場，尤其是美洲市場不進行染指。

　這個妥協其實也很正常，imax僅僅是一套技術系統，把很多廠商提供的產品整合到一起。他們的技術原理，早就過了專利保護期。所以，其他的廠商，也可以做出類似的放映系統。

　比如，美國就有一些電影院線和電影公司，自己開發3d電影放映系統，而這些公司甚至還是imax的大客戶。有些公司甚至侵犯了imax的專利，imax也忍氣吞聲，跟這些公司妥協。

　而在中國市場上，其實也有類似的放映系統，雖然還不如imax，但性價比卻是非常的可觀。 比如，目前剛剛成立不久的中國巨幕公司，他們已經開始擁有了製作電影巨幕的能力。

　中國巨幕公司的產品，主要就是性價比很高。比如說，一套imax系統報價1000萬人民幣以上，而中國巨幕最低報價可以到100萬元。作為低端的替代品，中國巨幕在清晰度方面甚至追趕上了imax，只不過在3d和氛圍渲染等等細節方面，還是有明顯的差距。

　不過，中國巨幕這樣的公司出現，說明中國在下一代的電影放映系統方面，技術上解決了有無，甚至，擁有商業化的能力，還靠著性價比，擁有了不少市場份額。

　總之，imax意識到，目前這個行業市場還是很小，他們自身生存能力都很脆弱，所以，只能委屈一點，做出一點犧牲，換取公司的生存和發展。

　小夥伴公司就是可以給他們帶來明顯的發展機遇的合作夥伴，所以，漸漸的，他們也就認了這個大股東，並且，將亞洲市場和全球市場進行分割，以此換取小夥伴公司對他們總部的業務不進行任何程度的干涉。

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