之後的兩天也就是星期六和星期天，各大報紙及述證券業人士都作出了看好之後的股市，大多數人認為市場環境良好，下周就可以反彈回升。當然也一小部分認為受到米國加息的影響，港股調整的勢頭或許會持續，但似乎沒有人敢對後市看淡。

　　就這樣，到了10月19日星期一，天清氣朗，寫字樓中職員像平常一樣上班，工廠工人一如往日照常開工，香江沒有不利的經濟新聞出現，中英關系良好，可是當天香江股市卻出了亂子。10點鍾聯合交易所剛開市，強大的拋售浪潮便出現了，所有藍籌股紛紛低開好幾個價位，接著賣盤排山倒海般的出現，二、三線股份跌幅更加淒慘，許多股份掛牌下都只有賣家，沒有買家。市場只有賣盤非但不跌，竟還逆市上升，10點15分(開盤後15分鍾)恆生指數已跌去120點，接著市場穩定下來，賣盤稍微收斂，普遍股價穩定於低位，11點整恆生指數彈升了2點多，接下來另一輪拋售狂潮又再出現，12點鍾指數再跌去約140點，報3524.64。

　　這一下子年有人的懞了，互相詢問:到底發生了什麽事?香江淪陷了嗎?大家都找不到解釋的理由，如果說受到美股大跌的心理影響，但港股的反應卻比美股更加激烈，似乎是有點過分。

　　然而，當時最困擾市場視線的要算是置地的表現了。當時置地被收購的傳言不時在市場流傳，在大跌前，這種說法更是甚囂塵上，有說日國財團出價每股13元以上全面收購，有說劉鑾鴻有意狙擊，令置地股價在大跌市中逆流而上，使不少投資者寄以憧憬，忘記做好下跌的預防措施。

　　由於下跌實在誇張，而且市場全無看淡的理由，於是12點過後，一些券商開始買入，使大盤輕微反彈23點，以3547.90收盤。

　　中午時分，香江中環一如往常，各個吃飯的地方依然人頭攢動，但可以看到許多人臉上都失去了笑容，神情相當凝重，銀行的股票報價機前站滿了人，電台、電視台都以頭條來報導這宗新聞，傳媒不但把消息傳了出去，也把恐慌傳了出去。此外，不少人把消息告訴親友，恐慌迅即間蔓延至香江的每一個角落。

　　下午2點30分股市開盤，賣盤排山倒海般出現，連跌市奇葩置地也開始下跌，整個下午短短1個鍾頭，恆生指數再跌185點，許多股票甚至是藍籌股都只有賣家，買家盤下空無一人，股民欲賣無門、欲哭無淚，投資者情緒就在這1天內從絕對樂觀轉為極度悲觀。

　　當天港股10大上升幅度最大的股票只有1支，就是百利達熊債券，全日升幅為8.33%，10大跌幅之首的股票就是港澳發展96年認股證，跌幅高達32%。

　　雖然股市滿目瘡痍，但期指市場就更加不堪一擊。由於期指市場有停板制度，所以早上當市場下跌超過150點時，期交所就按照規定停板，下午開盤後，期指叫價大幅跳落，接近3點時，現貨和11月份期貨再跌180點和150點，市場再作第2次停市。期交所內人人臉色鐵青一片。

　　由於跌市由米國方面引起，因此當天晚上雖然香江股市已經休市，但投資者依然人閑心不閑，一方面看倫敦港股的報價，另一方面則等待米國股市開市的變化，股市就是當時每一個人生活的唯一元素。

　　華爾街股市在開市便因為外國股市的大跌而大跌，所有投資者心情都一片沉重。大家都知道明日港股將會因美股的下跌而再次下跌，而美股又再因外圍的下跌又再下跌，形成惡性循環。

　　當晚電台及電視台都頻繁報導美國股市最新市況，氣氛顯得十分緊張，結果當晚米國杜瓊斯工業平均指數狂瀉508點，創下米國百多年來單日最大跌幅紀錄。當天各大媒體都以大篇幅頭條報導美國股市市況，相信當時許多投資者看到新聞之後都束手無策，只有等待10點開盤時宣判死刑。

　　原來當天凌晨香江聯交所立即召開了緊急應變會議，在10點鍾開市前終於作出決定，宣布為了令投資者保持冷靜，以及積壓了大量未清理的交收，因此聯合交易所停市4天。

　　這消息令人感到相當愕然，卻有不少股民都拍手叫好，認為這是英明理性的決定，讓惡性循環可以暫時停止。尤其是當天世界各地股市都大幅暴跌，日國日經平均指數大跌3836點，倫敦金融時報指數大瀉250點，澳洲股市狂跌510點，香江股民更慶幸這次停市使自己逃過大難。

　　在這停市的4天裡，有關股市的新聞並沒有因停市而靜下來，每天各大小報章的頭條都離不開股市，有些報紙甚至加印號外版，盡可能第一時間報導美股收盤情況。

　　不過，周三華爾街股市大幅回升160點，於是有些人開始提出疑問:停市4天是否太長?是否有損香江成為金融中心的聲譽?而法律界人士李柱銘更指聯交所停市不合法。

　　李福兆開始面對輿論界的壓力，但他依然堅持要在下星期一才恢復市場買賣，並認為若因美股回升而草率複市，那麽米國再跌是否又再停市?他還認為周二若非明智決定停市，股市已是遍地屍骸了。

　　至於香江政府方面，也同樣作出支持聯交所做法的言論，財政司翟克誠在該星期的立法局會議中就說過:政府認為股市停市4天的決定是十分適當的，政府也不會徹查今次事件是否涉及個人利益。香江政府認為這項決定完全符合社會人士以及投資者利益。

　　這次停市4天除了清理股市積壓的交收，令投資者保持冷靜，以及引起社會的爭辯之外，最嚴重的其實是期指市場面臨崩潰的危機。由於涉及問題的重要性和複雜性，香江政府聘請倫敦主要商業銀行之一的Hambros Bank Ltd.出任顧問。

　　這4天無股無市的日子很快便過去了。絕大多數股民的心情都不好過，大家都不知道複市當天市場將會怎樣，而自己又應該怎樣去面對。當然彭誠除外，相反他心情格外的高興。300點，那就是一千五百萬。

　　雖然在複市之前，各方面均已作好應變措施，除了專家都在說香江經濟表現良好，股市不應再跌之外，銀行公會也把最優惠利率調低一厘至七厘半，希望能夠借此穩定市場。

　　四天很快就過去了，年10月26日，陽光明媚，社會的一切活動一如往常。香江中環也是如常的繁忙，並沒有因這股市風暴而褪色，但每一個走在中環的人似乎都有一種災難一觸即發的感覺，尤其是股民當時的心情，更是無法用文字描述來形容。

　　開盤時間比往常推遲了1個小時，11點正式開盤，市場中只有賣家而沒有買家，賣家跳價求售，無人敢出手入市買貨，藍籌股最先有零星買盤入市掛入，一般買入的第一手價就是當天的最高價。15分鍾過後，恆生指數已跌去650點，11點45分大盤更下跌近900點，接著才稍見反彈，但早上收盤時恆生指數還是下跌了845.04。

　　午後行情非但沒有好轉，反而更加惡劣，市場拋風四起，投資情緒悲觀到極點，斬倉盤入市，投資者為拋售而拋售，結果全日大盤共跌去1120.70，以2241.69收盤，跌幅共達33 %，創下全球最大的單日跌幅紀錄。現貨期指市場更是四度跌停板，翌日一份報章頭條報導這宗新聞， 就以山崩地裂一詞形容這次股市的災情。

　　接著，香江政府宣布了一連串的救市措施，其中包括豁免上市公司買回自己股份的限制，外匯基金、賽馬會、匯豐銀行等均入市買股票，希望能產生帶頭作用。

　　當天傍晚，香江聯合交易所召開記者招待會，在這招待會之前，社會已有部分輿論向李福兆提出質問，會中一名外籍記者尖銳地質問有關股市停市4天的決定是否合法?李福兆惱羞成怒，伸出右手食指直指向該名記者的位置，以英語怒斥該名記者，還以拳頭敲擊抬面，要求該名記者道歉。

　　“這是惡意誹謗。”李福兆高聲反駁。

　　“講出你的姓名，我要我的律師記錄下來。”

　　“我現在就給你一張傳票。”

　　“控告他，帶他到警署，把他送到警署。”李福兆怒不可遏。

　　聯合交易所的其他高層官員試圖勸李福兆冷靜下來，但他們失敗了。一眾記者和電視台攝像師把該名澳洲記者半拖半拉離開交易所會議室，招待會就在喧吵聲中結束。

　　兩天后，也就是10月29日，一份外媒報紙以頭版位置刊登了一篇名為“癌症正蠶食香港的金融心臟”的文章，毫不留情地批評李福兆這次停市行動，並稱這個癌症已嚴重傷害香江作為一個國際金融中心的美譽。在此之前，立法局議員李柱銘更在立法局會議上要求李福兆為停市4天的錯誤決定辭丟聯交所主席的職位。

　　彭誠是在28日平倉，短短幾天功夫，就賺了4200多萬。成了這次股災中最大的贏家。