誇木君指揮操盤手一方面做多，一方面小單做空，按照預判思路開始了長達10個月的操作。

　　最後碩果頗豐，成為整個株式會2008年最輝煌的戰績！

　　而英屬維京金融集團全資控股的美國小銀行在隻保留最基本的業務需求，不斷小額多次買入cds，額度從10萬美元到100萬美元不等，credit default swaps這種交易其實有重大問題。

　　因為CDS裡面隱藏著重大問題。主要是這種交易不受任何證券交易所監管，完全在交易對手間直接互換，被稱為櫃台交易(Over-the-counter，OTC)。

　　根本在於成交CDS時，並沒有任何機制檢查來保證CDS有足夠的儲備資本。

　　CDS在剛被發明時是為了保護銀行在貸款時免受災難性損失的，這種方式後來逐漸為券商、保險公司、社保基金、對衝基金所熱衷。近年來這一衍生品的參照物又擴展到了利率、股指、天氣、石油價格等，催生了利率違約掉期(Interest Rate Swap，IRS)市場和股票違約掉期(Equity Default Swap，EDS)市場。

　　並且金融公司將原來分散風險的目的也被冒險豪賭所替代。

　　交易各方對CDS的操縱，使這項發明將投行、銀行等帶進了災難。CDS這一債券衍生品現在變成了“衍生”出來的噩夢。

　　市場上對於資產的優先分類，分別是抵押貸款、無抵押債券、優先股、普通股。

　　對於小銀行直接和規模很大的銀行買入CDS，對於美國第一保險公司也隻買了一點。

　　對於交易對方是否擁有賠償支付的能力，我表示擔憂，但是銀行負責人表示CDS市場最大的風險是交易對手風險。

　　貝爾登、雷曼、AIG都是CDS市場最大的玩家之一，貝爾斯登、雷曼更是市場流通性的主要提供商之一，帳本上有與數百家交易對手的數百萬個交易。

　　如此錯綜複雜的類似蜘蛛網的多角債務關系，很難厘清。

　　不如直接買入這些cds和歐洲大型銀行簽訂對賭協議。

　　於是英國英國匯豐銀行，西班牙桑坦德銀行，法國巴黎銀行，意大利聯合聖保羅銀行、西班牙BBVA、意大利聯合信貸銀行、法國興業銀行、瑞信集團、瑞銀集團和法國農業信貸銀行。這十家銀行成了對賭協議的主要交易方。

　　通過運作模式的不同，選擇不同保險費率，加上不同評估級別，買入大量CDS債券，包裝成不同對賭協議，簽訂對賭協議。

　　同時利用歐洲多家銀行在歐盟內部的行業和法律規定，不斷操作。

　　因為CDS時間不同，從最短14天到1年不等，所以小額不斷買入，不斷簽訂對賭協議，就是為了防止扯皮。

　　因為這在金融行業太正常了，雙方的記錄，在電子郵件、傳真中的不同理解都會導致反目。此外，與保險公司同收報人之間的嚴格合約不同，交易對手之間並沒有嚴格的合同。對衝基金在承保這些CDS交易時，幻想的是什麽事情也不發生。

　　所以只能小額多次不同期限的操作，為了應對頻頻顯現的次貸危機！

　　別失望，因為我們不會什麽都有！

　　別灰心，因為我們不會什麽都沒有！