此時作為市場上唯一的大空頭，他需要面對的是與整個市場的對賭，為了組織價格繼續上漲，他將所有的空單照單全收，手中的空倉迅速增加了40萬張。

　　而此時萬國證券已經沒有那麽多流動資金來支付保證金了，只能采取透支交易的方式來接空單。(透支交易是當時因監管漏洞導致的畸形交易方式，在沒有繳納保證金的前提下信口開交易單，這是當時期貨交易的潛規則。)

　　151元附近波動的一直持續到16點22分13秒，此時距離收盤還有7分47秒。萬國證券突然發難掛出了1056萬口的空單(虛單)，這筆空單市值2112億，佔1994年GDP的1/30，應交保證金150億元。(此時的期貨已經與國債現貨背離，成為了純金融工具，就算收盤多空方也無法足額交割。)

　　同時，萬國證券黃埔營業部將1056萬口的空單照單全收，讓天量空單成交，期貨價格一路被壓製回147.9億元，直至收盤。

　　交易所內外一片目瞪口呆。有機構當事人事後回憶，自己臉色刷地一下就白了，手足冰涼、全身麻木，有人甚至當場暈倒。那個結局不知道多少多頭要傾家蕩產！

　　如果按照147.9億的價格，萬國證券將會獲利6-7億元，而多方全部爆倉並損失十幾億的保證金。然而這顯然觸動了多方及其背後隱藏boss的利益。

　　當晚10點，監管召開緊急新聞發布會，抓住萬國證券沒有足額繳納保證金和持倉量超標的問題，宣布23日下午16:22分13秒以後的327交易所有成交無效，23日收盤價為違規交易前的最後一筆成交價即151.30元。所有交易的清算將按調整後的數據辦理。

　　匪夷所思的、前所未見的公盤交易不算數的場景竟然出現了。上交所的這一決定，使被萬國證券翻轉的盤子，再次倒轉過來:萬國證券虧損16億人民幣瀕臨破產。

　　如果按管金生掄板斧砍出的收盤價到期交割，

　　萬國賺42億元;

　　如果按151.30元平倉，

　　萬國虧16億元。

　　許多人記住了這一天，

　　在千萬身家的暴發戶與債台高築的窮光蛋之間轉了個來回。

　　資本如猛虎，沒有嚴密籠子管束，勢必傷人傷己。血淋淋的事實，蘋果意識到現在的持倉限制，開倉限制，提保，停板……絕對是生命盾牌。

　　折戟沉沙鐵鐵未銷，自將磨洗認前朝，英雄莫問出處，期貨不論贏輸。半生驍勇半生風雨，半生江湖半生囹圄。快意人生，歎息一聲！

　　第二天，萬國證券不出意外、不負眾望的出現了擠兌。28日，所有327期貨被以151的價格強製平倉，萬國證券這個超級大散戶被上海灘另一家期貨公司申銀證券合並告終，自此申銀萬國活躍於金融市場。6月底國債期貨市場關閉，我國第一個金融期貨品種宣告夭折，直至2013年重新開啟。