2020年初，國際原油市場卻接連發生了兩件大事:一是由於Y情，多國停工停產，全球原油需求銳減。二是為了搞垮美國的頁岩油，沙特和俄羅斯聯手演了一出雙簧。

　　石油價格戰

　　美國原本是全球最大的石油買家，每年要進口很多石油，但後來一場頁岩油革命，讓美國石油產量暴漲，美國從全球最大的石油進口國變成了最大的石油出口國。

　　頁岩油讓美國人賺了大錢，但產量巨大的頁岩油也有倆致命的缺點:

　　一是開采成本比普通石油高很多;

　　二是頁岩油企業嚴重依賴債務融資，債務杠杆都加的很高。

　　Y情之後，全球金融市場加劇動蕩，流動性緊張，頁岩油企業的資金鏈繃得很緊，而雪上加霜的是，國際油價又不斷下跌，跌破了頁岩油的生產成本，很多頁岩油企業處在了破產邊緣。

　　為了拯救頁岩油，美國想拉著沙特和俄羅斯一起減產，只要國際油價能穩住，頁岩油企業就能活下來。

　　但是在過去的幾年裡，美國頁岩油嚴重擠佔了沙特和俄羅斯的市場份額，眼看美國的頁岩油企業只剩一口氣，產油國又怎能錯過這麽好的機會。

　　2020年3月初，沙特和俄羅斯組織了一場減產穩油價的OPEC+會議，誰都沒想到，這場主題是救市的會議，竟會演變成一場競相砸盤的價格戰。

　　3月6日，俄羅斯宣布拒絕石油減產，受此影響，美國原油期貨收跌9.43%。

　　3月8日，沙特迅速反擊，大幅調低了賣往主要市場的現貨原油價格，折扣幅度達到20年來最大，國際油價應聲暴跌。

　　3月9日，WTI原油期貨跌幅擴大至27%，報收30.07美元/桶。

　　此後的一個月裡，沙特和俄羅斯你來我往，國際油價很快就跌到了20美元/桶。

　　當時有一個流傳很廣的段子，石油比礦泉水還便宜。

　　WTI原油2005合約，到期日是2020年4月21日。

　　4月8日，也就是05合約到期的12天前，芝加哥商品交易所發了一個詭異的公告，公告稱:為防止原油價格跌至負數，清算所計劃修改系統和交易規則，以便應對可能的負油價情形。

　　負油價意味著，石油生產商不但收不到賣油的錢，而且還要倒著找錢給買家。不管在什麽時候看，負油價都是天方夜譚。

　　多頭投資人都把負油價當成了笑話，認為芝加哥交易所是多此一舉。

　　4月15日，芝加哥交易所宣布完成了負價格的測試工作，油價跌成負數的技術障礙消失了。