“不，我炒了期貨！有煙嗎?給我來一支！”

朱利安的後背忽然靠倒在座椅靠背上，原本略有掙扎的神色，忽然間變得坦然了許多...

“為什麽現在告訴我這個?”

朱利安肯定自己當初確確實實是買進了白銀期貨合約的消息，宛如一道驚雷，狠狠地批在卡特的心頭上。

卡特不知道自己現在應該是一種什麽樣的情緒。

有對朱利安此時坦白的不解，有被背叛、信任被辜負的痛心，有對當初自己幼稚的懊悔...

過於複雜的情緒波動，讓卡特找不出一個合適的形容詞來準確描述。他唯一能確定的，就是在自己給對方遞去香煙時，手有些顫抖...

“紙終究是包不住火的！客觀存在的事實也不會因為我的避而不談而消失於這世間。或許你會一直都想不起這件事，但，萬一呢，萬一哪天你就忽然想到它了呢?！”

燃燒著的煙火，絢爛奪目。猩紅的火光閃亮了一陣後，伴隨著一股濃煙吐出，悄然間變得暗澹...

“這件事就好像一根刺，一直卡在我的胸口。我原本計劃是明年，等你高中畢業時，也等老虎第一年的收益出來後，再跟你說的，可剛剛，你卻提到了人的兩面性...”

“我覺得，如果我不說清楚這個問題，我將無顏回答你提出的問題。”

同樣給自己點燃一支香煙，卡特看著窗外，沒有開口。繼續聽著朱利安給自己的解釋...

“你應該是了解我的啊，我年紀大了，又有家庭的束縛。我從在基德爾公司當股票經紀人開始，就是一個隻敢把目光放在低價股身上的小氣鬼，摳搜鬼。你讓我去炒期貨，我怕啊！”

“期貨要是賺錢，那固然是激動人心的好事。可要是一旦賠了...我的家庭怎麽辦?我的孩子怎麽辦?！不光是我承受不了當時虧本的風險，你也不行...”

“可你還是炒了期貨，不是嗎?”

朱利安的話讓卡特想到了兩人第一次見面時的場景:

“我早前的投資方法，有點...嗯，吝嗇?之前的我特別喜歡找低價股。雖然盈利周期慢了點...”

那時候朱利安臉上微微窘迫的表情，有些尷尬的反應，一切都顯得那麽自然。甚至當初，他的坦誠也是自己選擇他的一點...

但是，這並不能成為他黑錢的理由！

“是，我的確炒了期貨。但我購進的期貨合約，並沒有很多...我動用了34萬美金購進期貨合約，但我卻用了一百六十多萬美金去做風險對衝！”

“以這筆錢為基礎，還有我的房子為抵押，甚至抵押了部分我旗下客戶的股票證券，再加上從親朋好友處，一共借入了大概650萬美金，總共800萬美金。再用這筆錢為擔保，借入了大量的白銀現貨用以對衝白銀期貨下跌的風險。然後，你都看到了，現貨我虧慘了！”

風險對衝?！

卡特一時間沒有太理解朱利安的意思，什麽現貨和期貨對衝，聽得腦子裡一團亂麻。好在似乎是知道卡特不了解這些，朱利安隨即解釋道:

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“借入的白銀現貨就是在做空，吃下跌收益;期貨則是做多，吃上漲收益，在同一時間對關聯標的進行反向操作，從而規避單邊風險。”

“當初我在買入34萬美金的白銀期貨時，同時賣出800萬美金的白銀現貨。等於是，我在用34萬美金買入了170萬盎司的白銀期貨的同時，我賣出了72萬7千多盎司的白銀。”

“後來銀價漲到23美元一盎司時，

我在期貨上可以獲利2000萬左右。但相應的，我在現貨上就虧了，我不得不用23、24、甚至最高達到了29美元一盎司的價格，購入超過74萬盎司的白銀用以平倉我的空頭。為了平倉這一筆虧空，我花了一千八百八十多萬。最終的實際收益，其實只有一百一十多萬...”“等等，你買入34萬的白銀期貨，為了平衡風險，你做空了八百萬的白銀?！這是不是有點小題大做了?”

朱利安話語裡的邏輯不難理解，說白了，就是兩頭下注。

我即賭你漲，又賭你跌！就好像搖骰子時，我在單雙號上同時下注，那無論是你搖出來的是什麽結果，我總有一邊賺的，也有一邊虧的。

只要保證這兩者之間的利差，是正向的，那自己就是賺錢的！

這個思維邏輯不難理解，只是坐在車上，沒有辦法拿出紙筆驗算的時候，單聽數字，卡特本能地覺得這兩個數值之間差距有些大。

就好像，同樣壓住單雙號。正常人的邏輯，不應該是，差不多嗎?然後在自己認為可能性更大的一方，稍微傾斜一點比重，以規避特麽每次都是盈虧平衡的尷尬局面。

所以乍然一聽，34萬對標800萬，這...

“呵呵，對當初的我來說，這可是豪賭了！如果不是受限於我的資質問題，恐怕我還會貸得更多...”

朱利安呵呵一笑，感覺到卡特話語變多了，心知卡特已經將自己的解釋聽進去了。至於能不能接受，或者說，心裡有沒有釋懷不好說，可起碼，交流的渠道是比之前順暢多了...

“卡特，你要知道，對於空頭來說。要面臨的是，有限的利潤空間和無限的虧損風險！就比如當初以11美元每盎司拋出的白銀現貨， 哪怕銀價下跌到無限趨近於0，我的盈利也只有每盎司11美元差一丟丟。就拿11美元每盎司的盈利來算，最終收益也不過七百多萬。”

“而期貨呢，以當時的白銀期貨保證金1000元來算，34萬美金，足夠我吃進340份合約了，一份合約5000盎司，總額就高達170萬盎司，假設是同樣程度的銀價下跌，我的虧損將會達到一千八百多萬，縱然有現貨做空的收益填補，差額依舊有一千一百萬美金之巨！”

“所以對那時候的我來說，用800萬美金做空白銀現貨去對衝做多34萬美金的白銀期貨，已經是在冒險了。當然，這裡面我的操作也有瑕疵，平倉時機沒有平衡好，不然利潤應該不止一百來萬...”

“總之，情況就是這樣的情況。說實話，當時把，我覺得這些事沒有必要對你說，畢竟那時候你只是我名下許許多多客戶中的一員，哪怕相比而言，你屬於比較優質的那種客戶，可本質上沒有區別。”

卡特聞言有些沉默，的確，當時的自己和朱利安的關系可沒有如今這麽密切。即便是故意坑一把自己，也不是什麽令人意外的事情。

至於自己主觀感受上的憤慨也好，惱怒也罷，那都是自己的。和他有什麽關系?和華爾街整個大環境有什麽關系?

華爾街這地方，吃人才是常態...

“後來呢?”

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