對於李曉凡的這個來電，孫正義自然最開心不過了。

　　因為如果李曉凡的風險基金願意參與孫正義主導的投資項目，這是一個“領投”與“跟投”的關系。

　　如果把時間往後推10到20年以後，人們留心各個被投項目宣布的融資新聞，就會發現每次參與投資的風險投資基金VC都不止一家。為什麽VC不獨自投資然後獨佔所有回報?

　　答案很簡單:分散風險！

　　拉上其他基金一起投資，雖然會在將來分享回報，但首先分擔了風險。當資本市場的風險投資機制成熟以後，一個好的獨角獸項目融資需要的資金往往由多家VC分擔，很少出現出現一家VC獨自投資某項目的案例。

　　當下，雅虎成功上市以後，孫正義正躊躇滿志地擴張他的收購與投資版圖。

　　雖然找上門來的銀行們都願意給他提供融資幫助，但是銀行們往往都會被老孫頭的獅子大開口嚇一跳。

　　因為他的胃口是在太大了！

　　例如業內一般股權質押率一般是50%，而孫正義一開口就要求雅虎股權的質押率70%，銀行肯定不能滿足他的無理要求……

　　所以孫正義的巨額融資之路也沒那麽簡單與容易。

　　前世，在1996年孫正義的軟銀集團總共先後注資31億美元才完全收購擁有Ziff-Davis齊夫-戴維斯集團的出版部門業務。

　　巨額投資雅虎成功上市之後，最近雄心勃勃的孫正義要打算軟硬通吃，並向硬件公司進軍。

　　前陣子，他又盯上了一家火速騰飛的新興科技企業Kingston金士頓。

　　金士頓由華人企業家杜紀川、孫大衛創辦，他們當時研發出了具有開創性的全新單列直插式內存模組SIMM，不但大獲成功，而且催生了一個新的內存產品行業標準，公司也迅速崛起。

　　1995年，金士頓成功躋身“十億美金俱樂部”，銷售收入超過13億美元。

　　金士頓的飛速發展讓孫正義垂涎欲滴。

　　上周他與杜紀川、孫大衛倆創始人洽談收購Kingston金士頓，初步達成一個收購意向:以15億美元天價收購Kingston金士頓公司80%的股份。

　　這老孫頭每一次出手都是驚天動地的！

　　但是每一次的那麽巨額的融資也沒有那麽簡單，孫正義都是施展了三頭六臂，費盡口舌才完成的。

　　現在李曉凡有意向來與他合作，作為“跟投”，“領投”的孫正義當然是最歡迎不過了。

　　在業內，作為“領投”的VC，有比較大話語權。利益當前，“排排坐、吃果果”在資本世界可行不通。

　　如果各家VC對公司經營管理的意見不統一，被投資的公司該聽從哪家呢?“領投”VC承擔了絕對多數的投資額，就享有絕對優先的話語權。

　　比如公司的董事會席位一定首先給“領投”VC。公司重要事務不僅需要董事會通過，還必須獲得“領投”VC同意。而在出售公司股權、上市這樣涉及投資回報的事項上，其他各方一般不能反對“領投”VC的決定。簡單來說，“領投”VC不同意的事，公司做不了，“領投”VC想做的事，也沒誰能反對。

　　但是作為跟投方，也有不少好處。

　　例如前世，像紅杉資本、IDG等這些優秀的投資機構對被投項目的盡調功課做得非常充足，很少出現失誤。所以作為小的跟投基金，就不用太動腦筋，只要閉著眼睛跟著紅杉資本、IDG等跟投就行。到最後的是人家願不願意讓你跟投“坐轎子”的問題?

　　而孫正義就不一樣了，他老人家基本上是憑著感覺拍腦子狂賭！

　　所以難免有失敗的時候。

　　像Kingston金士頓項目，前世在1996年軟銀集團以15億美元收購公司80%的股份。接過金士頓之後，孫正義展開了他的硬件發展計劃。

　　他推動金士頓與東芝合作，為東芝個人電腦進行內存升級，這也是個人電腦OEM廠商首次和內存製造商合作製造聯名產品模塊。

　　雖然金士頓一路向前發展，但是孫正義卻接連遇到麻煩。

　　前世，金士頓堪稱是一家“非常奇葩的公司”。作為全球最大的內存公司，這家公司一反常態，不融資、不上市、無貸款。據說公司員工更不用打卡，不講績效，根本不說什麽KPI……

　　公司的日常管理還是交由杜紀川與孫大衛負責，他們不想Kingston金士頓上市，搞得老孫頭也很無奈。

　　這個時候，最核心的問題是軟銀的資金鏈出現了問題。老孫頭拍腦子的大手筆的投資，讓八個壇子七個蓋的他怎麽蓋也蓋不過來，以至於無力按時支付給杜紀川和孫正義兩位創始人余下的3.3億美元收購款。

　　當時，軟銀已因雅虎贏得互聯網投資霸主榮譽，所投項目也大多是互聯網公司。但金士頓的存在卻讓資本市場困惑，投資人擔憂他們的戰略不清晰。每當軟銀的股價上漲波動時候，這個問題就被競爭對手提出來拷打，對其互聯網霸主形象形成干擾。

　　到1999年，孫正義開始更徹底地反思軟銀的發展定位，結論是:當初收購金士頓是個錯誤的決定。看清軟銀的棋已經下得有點亂，而且得出收購金士頓是個錯誤決定之後，孫正義立馬下定決心:賣掉金士頓，把火力重新聚焦到互聯網。

　　於是，孫正義又做了一個石破天驚的決定:以4.5億美元價格把金士頓80%的股份賣回給杜紀川、孫大衛倆創始人。

　　這筆買賣血虧10億美元！

　　所以，當下老孫頭雖然與杜紀川、孫大衛倆創始人達成了初步的15億美元收購Kingston金士頓股權意向， 但是這筆巨款如何融資，如何兌現，孫正義並沒有考慮得那麽仔細。

　　他就是一個“跟著感覺走”的資本江湖梟雄！

　　現在，李曉凡來電說要與他合作一起跟投，可把孫正義給笑壞了。

　　這種好事打著燈籠也難找啊！

　　“李董，太好了，我等下就把我手頭的幾個備投項目資料發您郵箱。這裡面，我最推薦的是Kingston金士頓項目，全球最大的存儲產品製造商！”

　　“好的，太感謝孫董了！那等您郵件發來後，我先拜讀研究一下，再聯系您！”

　　李曉凡的內心:對於Kingston金士頓項目我肯定是不會去碰的！

　　但是帶領那些潛在的LP合夥人去考察一下Kingston金士頓項目，讓他們去開開眼界，確是最合適不過的了！

　　而且，若乾年之後，這些LP合夥人會感謝李曉凡沒有盲目跟著軟銀集團去投資Kingston金士頓。

　　1999年，他們會個個豎起大拇指說:李董，您太英明了！

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