炒股與孫子兵法(1)孫子兵法是一部奇書，讀的次數越多，對炒股也就越有所體會。股票投資方面的經典著作看了很多，最後還是覺得孫子兵法的思想境界最高，認為孫子兵法幾乎把所有的炒股理論和技巧都包含了進去，還能慢慢地從中認識到股市中存在的許多謬誤，理清了自己在思想上和認識上的一些誤區。在股市投資中一旦尋找到了孫子兵法的感覺，那麽股市的博弈性就能凸顯出來，我們對股市的理解和投資手法都會發生革命性地變革。驀然回首，突然醒悟學院派投資理論和美國的經典投資理論在孫子兵法面前都顯得那麽地蒼白無力。

孫子兵法十三篇，篇篇都精彩。下面我們一邊讀孫子兵法一邊聊讀後感。

一、始計篇

(一)孫子曰:兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
譯文:孫子說:戰爭是國家的大事，它關系著人民的生死和宗廟社稷的存亡，是不可不認真考察了解的。
同樣，在當前社會，也可以說股票市場的生死存亡與戰爭一樣都是國家大事，維系著社會的穩定、國家的興衰、經濟的繁榮和我們的錢袋子，一樣需要認真考察和深入研究。沒有人可以否定股票市場對民族的興衰和國家的安危所起到的作用。政府為了國家的穩定、經濟的有序發展肯定要乾預股票市場。中國要乾預股票市場，美國一樣要乾預。說中國股市是政策市難道美國股市就是菜市了?只是國情不同，乾預的方式不同而已。就像美國次級債危機以及隨後的華爾街金融風暴，美國政府一樣進行行政乾預。經濟與股市休戚相關，中國銀行每次提高利率都會讓中國股民抱怨一陣子。有智慧的民族和精明的政府都明白，適當乾預經濟和情緒化的股票市場是必要的。當股票市場走火入魔的時候，適當乾預可讓股市回到理智的軌道上來。我們在炒股以前一定要對市場進行深入細致地研究，正確地判斷管理層的想法，明確股票市場的主要趨勢。不管是機構和機構之間的博弈還是散戶想要在股市當中生存下去，明白市場的趨勢或者說大勢這一點是生存的基礎，而想要成為其中百分之十的贏利比例當中的一員，則還需要在此基礎之上去不斷分析、總結和研究適合自己的操作方法。

(二)故經之以五事，校之以計，而索其情:一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法。道者，令民與上同意也，故可以與之死，可以與之生，而不畏危。天者，陰陽、寒暑、時製也。地者，遠近、險易、廣狹、死生也。將者，智、信、仁、勇、嚴也。法者，曲製、官道、主用也。凡此五者，將莫不聞，知之者勝，不知者不勝。
譯文:所以，要以如下五個根本方面的因素為基礎，去對敵我雙方的情況進行比較分析和評估，從而探索戰爭勝負的情勢。這五個根本方面即:一是“道”，二是“天”，三是“地”，四是“將”，五是“法”。所謂“道”，就是要使民眾與君主同心同德，可與君主死生與共而無違疑之心。所謂“天”，就是指晝夜、寒暑與四時節令的變化。所謂“地”，就是指道路的遠近、地勢之險厄平易、開闊狹窄與高低向背等地理條件。所謂“將”，就是要求將帥要具備智謀、信實、仁愛、勇敢和嚴明等五種品格。所謂“法”，就是指軍隊的組織編制、將吏的職分管理與軍需物資的掌管使用。凡屬上述五個方面的事，

身為將帥，都不能不過問。了解這些情況，就能打勝仗;不了解這些情況，就不能打勝仗。

“道”是什麽?道就是政治，是出師有名。只有出師有名才能使全國上下統一思想，才能動員全國的力量參戰。這次汶川大地震救災出師有名，在政治上高度統一，才能動員全國之力抗震救災。在解放戰爭時期，國民黨要打內戰，但出師無名，在政治上得不到全國人民的支持，人民躲避戰爭。兵員不足國民黨靠到處強行拉壯丁解決，經濟上不能支持，靠印鈔票解決。所以解放戰爭時期，國民黨統治區經濟上崩潰，民怨沸騰，軍事上節節失利已經在戰前成為了定局。毛澤東是政治高手，知道“道”的重要性，出師有名的必要性。他知道依靠群眾、發動群眾蘊含著無窮的力量，群眾運動威力無比，打人民戰爭才能戰無不勝。他經常說的兩句話“得道多助，失道寡助。”和“軍民團結如一人，試看天下誰能敵?”，都充分說明了毛澤東對“道”的理解已經達到了嶄新的高度。而這次中國軍隊投入到汶川大地震救災以後，展示了中國的國力，軍隊的作戰能力，也展示了人民戰爭的威力。美國軍事觀察家們在過去的幾十年裡想不通在朝鮮戰爭中美國是怎樣輸給了中國的?他們看了這次汶川抗震救災的報道以後非常感歎，明白了在朝鮮戰爭中美國輸給中國的原因。中國的人民戰爭威力無比，戰無不勝。只有在“道”上順應了民心才能上下思想統一，才能調動起全國各方面的力量，才能實現人民戰爭。在中國股票市場中，牛市和熊市的交替都是圍繞著“道”來展開的。當管理層與機構主力(包括散戶)利益一致時，才能上下統一思想，在“出師有名”的政治攻勢下將孕育出轟轟烈烈的牛市行情或者淒淒慘慘的熊市行情。如果管理層的想法與機構不一致，利益上不能達成共識，通常行情會沿著原來的方向繼續延續一段時間，機構主力會在這段時間裡慢慢調整倉位，以期達到在利益上與管理層保持一致。一旦機構主力在持籌上與管理層的想法保持一致時，下一波牛市或者熊市趨勢行情便悄悄地開始了。

在中國股市中，管理層表達觀點的方式比較特別和含蓄。先叫一些禦用學者開個座談會，發表一些管理層的觀點，媒體報道以後看市場的反映。如果市場沒有反應，再利用媒體加強宣傳攻勢。如果市場還沒有反應，則證監會黨組組織學習，領導講話，旁敲側擊，就看市場懂不懂得起。如果效果不大，證監會某部門副主任在國外接受媒體采訪時說話不小心漏了嘴，引起國內市場嘩然，然後過幾天證監會又出面正式辟謠。如果還不理想，人民日報發表署名文章，大談股市的觀點。前面管理層做的這一切已經算是仁至義盡了，招呼已經打到家了，如果市場還不知趣，最後的殺手鐧出來了:人民日報評論員文章或者調整印花稅。

調整印花稅能明確表達管理層對市場高低看法的觀點，而且行之有效。十幾年來中國股市調整印花稅的時間表如下:

1990年6月28日深交所開征股票交易印花稅，由賣出股票者按成交金額的6‰繳納。不久，隻對股票的買方開征6‰的印花稅。
1991年6月，單向稅率調整到3‰1991年10月23日上交所對股票買方、賣方實行雙向征收，稅率為3‰

1997年5月10日證券交易印花稅率由3‰提高到5‰。
1998年6月12日，再由5‰調低至4‰

1999年6月1日B股證券(股票)交易印花稅稅率降低為3‰

2001年11月16日財政部將A、B股交易稅率降為2‰

2005年1月24日財政部將A、B股交易稅率調整為1‰

2007年5月30日財政部將A、B股交易稅率調整為3‰

2008年4月24日國務院把A、B股印花稅調整為1‰

下面我們以中國股市十幾年的印花稅率的變化作為例子，來看在股市中“道”的運用。

1990-12-19日在上海股票交易所600601延中實業和600602真空電子同時掛牌上市。股票上市是新鮮事物，上海股票交易所規定停板為5%，很小心。由於受到市場追捧，市場錢多股票少造成股票天天漲停，這下可把管理層嚇住了。6個交易日後，即1990-12-28日，上海股票交易所規定停板為1%。管理層的意思是想股票慢慢漲，可是市場認為管理層不喜歡股市上漲，結果股市(其實就2隻股票)開始盤跌。這一跌就盤跌了5個月。這下又讓管理層頭痛，感覺到市場走勢不對，需要鼓勵。於是1991-6月單向印花稅率調低了一半，為3‰，鼓勵股市做多，股市進入了第一次最賺錢的黃金時代。最開始股票買賣都是單向收費，印花稅率為6‰，印花稅率突然降為3‰，表明了管理層的態度是股價低了，鼓勵市場上漲。這下不得了，在1%停板限制下天天開盤就漲停，在漲停板上持股的人不賣，造成了空漲。到1991-10-23日指數上漲了111%，管理層開始坐不住了，又規定印花稅率改成雙向收費，稅率為3%，實際與單向收費6%沒有什麽區別。可是讓管理層傻眼的是市場根本不聽使喚，繼續天天漲停。管理層真的傻眼了，1%的停板規定本來用來限制上漲速度的，可是成了助漲的工具。讓管理層最沮喪的是，在1%停板下，開盤就漲停或者跌停，漲停時持股的人不想賣，跌停是又沒有人買，結果空漲空跌，幾乎沒有成交量。股市籌碼鎖定得很好，繼續沿著上漲的趨勢前進。管理層的專家們終於明白，要想股市見頂必須讓股市有成交量，持股的人想賣出場外的人才能買到。而1%的停板規定使市場不能有效地成交，造成了股市天天空漲的局面。於是在1992-2-18日搞了個試點，先讓600601延中實業取消了停板限制，結果效果不錯，並沒有出現人們擔心的巨大風險。於是在1992-4-13規定股票市場的停板先為5%，作為一個過渡時期，多數股票仍然天天大漲，成交量有所好轉，但仍然沒有放出大量。這樣無量上漲怎麽得了呀。也許管理層真的冒火了，沉不住氣了，長痛不如短痛，在1992-5-21日決定取消停板限制，讓上漲的動力在幾天內宣泄完畢。結果，就在21日這一天上證指數跳空高開上漲了105%，行情放出了巨量，隨後2個交易日後，即1992-5-25日成功見頂。在股市開辦的初期，政策多變和行情走勢的滑稽性都反映出管理層小心態度和抹著石頭過河的心理，畢竟股票上市也是頭一回，沒有經驗。但這段行情給了我們深刻的提示:在1991-6月以前行情已經啟動了，管理層降低印花稅只是為上漲行情保駕護航。那個時候主力手上有籌碼，主力機構的利益與管理層的想法一致，大行情產生了;在1991-12-23日，指數行情已經上漲了111%，管理層調高了印花稅率一倍，希望市場不要繼續上漲了或者以後漲幅有限。可是在1%停板限制下天天漲停，沒有成交量，主力不想出來，市場買入的資金又多得很，天天漲停管理層也沒有好的辦法。最後隻好打開停板限制，釋放多頭能量，讓行情一步到位，幾天內見頂。從1991-12-23日開始到最後的頂點1992-5-25日處又上漲了600%。所以當管理層提高印花稅率表明了管理層的觀點股市已經處在高位時，如果機構手中有大量的籌碼，那麽肯定主力需要一波上漲行情出貨。當機構主力手中的籌碼出盡以後，機構主力與管理層的利益保持一致，則“道”的政治聯盟形成了，市場的頂也就形成了，下一波熊市下跌行情便悄悄地開始了。

1997-5-10日以前管理層就開始打招呼， 請大家注意風險，已經表明了股市上漲差不多了。1997-5-10日印花稅率從3%提高到5%，市場應聲倒下。我們先來回憶一下歷史，1996-12-26日人民日報評論員文章把當時的牛市強行打壓下來，可是許多機構還沒有出來，需要一個上漲行情出貨。所以從本質上講，1997年度行情是機構的出貨行情。1996-12-26日人民日報評論員文章中管理層已經表明:中央政府不可能接盤，也沒有能力接盤。從此，當股市下跌時管理層並沒有拿錢出來護盤。管理層不拿錢出來護盤必然會出現有時說話算不了數的情況。管理層想股市不再下跌了結果股市繼續下跌;反之管理層想股市不要上漲了結果股市繼續上漲。通常只要管理層提高印花稅率都表明管理層認為股市上漲得太多了，股價太高了，希望股市回落。如果當時機構主力手上沒有籌碼，那麽管理層的想法與機構主力的利益保持一致，能夠上下統一思想，下跌行情肯定能展開。1997-5-10日利空一來，機構手中的籌碼已經出得差不多了，於是做到了上下同心做空股市，行情的頂便形成了。

1998年剛做完反彈行情，1998-6-12日管理層宣布印花稅率從5‰降到4‰，給人不痛不癢的感覺。這個消息看似利好，其實是管理層表達希望股市行情做相形整理。實際上就算管理層不降低印花稅率，股市也會做相形整理，因為1998年股市正運行在牛市第四浪的整理行情中。