5月19日，星期二，大盤在經歷了前段時間的下跌震蕩之後再次回到了42oo點附近。在經濟不斷下行、增長數據不斷滑落的情況下，股市繼續上漲不止，完全成為了經濟展的反向指標。

這種咄咄怪事竟然也有了另外一個看似合理的解釋:行情啟動的邏輯在於經濟下行導致的政策預期改善，前四個月經濟預期的下行使得穩定增長的政策力度過市場預期，未來將有不斷的利好消息會被釋放，這就是目前股市上漲的基礎，牛市將在這種預期當中繼續目前的格局。

乍一看這段邏輯並沒有什麽錯誤。但是只要稍微地想一想，就會現其中充滿了很多不確定性。因為即便是穩定增長的政策強力出台，也不能夠保證經濟會再次增長上去，而且最為重要的是目前的政策都是趨向於穩定經濟增長，而並不是刺激經濟增長，即穩定在目前的這個經濟增長的度上，而不是使得經濟增長的度加快。

假設這些政策完全有效，那麽最好的結果是經濟的增長保持目前的度，反映在股市上的將是同樣平穩的指數增長。而目前股市指數增長的勢頭完全不是這樣，而是一副國民經濟增長將大大加的景象。

這就是邏輯錯誤所在，但在目前的局面之下，不管是主板還是創業板已經沒有邏輯可講了，只要有相關的消息，不管是利好還是利空，股價都會一個勁地向上漲。

這一天的消息面主要集中在了醫療改革、利率市場化、股票注冊製、完善匯率市場以及鐵路建設上。盡管因為降低杠杆效應和新增股民人數增放緩的原因，使得最近市場成交量只有三千億左右，但這些消息依然推動了大盤的上漲，盡管在昨天一批新股上市凍結了部分資金。

當天古田從4285點上漲到4419點，相比起昨天收盤上漲了134點，漲幅到達了3.13，在持續萎靡了兩個星期之後，資本市場再次吹響了上漲的口號。

2o日、21日股市再次衝出兩條陽線，穩穩地站在了45oo點的上方。

22日，股市再次單天上漲過百點，突破了46oo點。25日則上漲了過15o點，直接站到了48oo點的位置。26日又上漲97點，順利地突破了49oo點大關，距離5ooo點不過一線之隔。

27日雖然隻上漲了3o點，但盤中以及收盤時順利地突破了495o點。

一切看上去都是那麽的美好，5ooo點的大關觸手可及，華夏股市將迎來一個新的開始。

俗話說好事多磨，就在股市距離歷史時刻還有一線之遙的時候，意外卻生了，在28日股市迎來了一次重大的挫折，暴跌的情況提前出現了。

當天股市開盤，股指為4943點，十點鍾之前股市走勢繼續上攻，一度高達4986點，就在人們都以為衝破5ooo點的歷史性時刻到來之時，情況生了變化。在十點半左右，權重股出現了大筆的拋售單，價格開始停滯不前並且有下跌的趨勢，這讓整個指數無法繼續上行。

很快，生在權重股上的事就傳染到了最近很火爆的題材股上，或許是出於安全的考慮，或許是前幾日的獲利讓他們感到滿意，總之一直都在領漲上不甘人後的題材股也出現了大手筆的拋售。這種大規模的拋售行為無疑是在狂熱追捧的股民頭上澆了一盆冷水，使得他們在這一刻冷靜了不少。

有些人在觀望，但更多的人則是參與到了這種拋售當中，羊群效應開始四處蔓延。詭異的是，很多人只是看到大手筆的拋售單就產生了恐慌，迫不及待地拋售掉手中的股票。而隨著這種拋售的進行，越來越多的人也跟著加入了進來，完全不知道究竟是為了什麽。

這裡必須要強調一點的是，不管是普通投資者還是基金經理，在整數點位置上心理都是非常複雜的。一方面他們都很希望能夠突破這個數字，另外一方面他們也很清楚越是在這個時候意外也就越多。所以在這種時候他們一邊期盼著指數的繼續上漲，同時也在提防著意外的生。

當拋售出現的時候，不少人心中咯噔一聲，暗道一句“果真如此”後，立即不假思索地加入到拋售的大軍當中，而不管到底是什麽原因，這就是典型的羊群效應。

恐慌在蔓延，盡管中午有一個小時的休息時間，但絲毫製止不了這種瘋狂的行情。

下午開盤之後在權重股上出現了更大的賣盤，不計成本的拋售到處有跡可循，盡管也有不少資金在暗中吸納，但是完全架不住拋售的勢頭。而在那些最受追捧的題材股上，買家的身影幾乎難以找到，市場上一邊倒地在瘋狂賣出，很快就出現了第一支跌停的股票。

緊接著出現了第二支、第三支……

市場一片混亂，恐慌的情緒到處蔓延，人們不住地拋售手中的股票，即便是今天最受追捧的題材股也不例外。

在另外一邊決定指數的權重股上，盡管一再有資金出手抄底，但並不能遏製這種恐慌的情緒。所幸在這一板塊當中，因為機構投資者、價值投資者居多，所以盡管相當恐慌，但也並沒有如同在題材股、創業板上那般一瀉千裡。

最終當這一天收盤的時候，股指下跌了過32o點，跌幅達到驚人的6.5，股指瞬間回到了46oo點左右，前幾個交易日的上漲幅度完全被吞噬掉。市場上過5oo支股票跌停，過2ooo支股票下跌，整天能夠最終維持上漲的股票屈指可數。

這一天市場的表現被外界一致稱之為“暴跌”。

事後人們總結這一天暴跌的原因，大致分為新股再次上市、兩融杠杆下降、上市公司密集減持等原因。但是其中並沒有一個能夠說服市場，因為這些新聞並不是今天盤中就有的，都是在最近就披露了。也就是說，之前的市場並沒有因為這些消息下跌，而在衝擊5ooo點的時候這些消息卻偏偏起了作用。

業余的人並不了解這其中的內情，但是對於某些專業的人士來說，這次暴跌就包含著很多重要的信息，其中最為關鍵的一條就是，崩盤即將開始，本次就是一個預演。

普通的投資者並沒有意識到危險正在逐步地逼近，在收盤之後紛紛地自我安慰式調整，同時一些居心不良的券商也在紛紛喊話，說這是前期的獲利盤回吐，並不影響牛市的格局。隨後的市場表現也證實了這一點，在下跌的第三天，市場就暴漲了217點，漲幅4.71，數百支股票直接漲停，極大地安撫了市場的信心。

有了這一次的教訓，市場再次面對5ooo點的時候就沒有那麽群情洶湧了，盡管很快指數再次站穩在了48oo點，但此後的五個交易日內，市場的波動都非常小，磨磨蹭蹭到了6月5日，市場才在非常微小的波動當中突破了5ooo點。

在經歷了一次暴跌之後，股市依然沒有改變牛市的本質，終於在眾望所歸當中衝破了這個歷史關口，這個成就讓眾多股民歡欣鼓舞，其中更有人期望起6ooo點的新高來。

6月8日，在突破了5ooo點之後的下一個交易日，股市再次拉出一條耀眼的陽線，當天繼續上漲了1o8點，漲幅達到2.17，只是在5ooo點停留了一個交易日就繼續上漲，完全沒有任何留戀的跡象。

這個表現更是讓市場瘋狂，當天就成交了8ooo億的資金，不論是從指數還是從成交量來看，市場都是呈現出繼續繁榮的景象。

但是煙花即便再絢爛，也終究有破滅的一天。股市也不例外，尤其是在那個過5oo支股票集體跌停的訊號出去之後，這個市場上的消息靈通者已經接受到崩盤的信號，而那些機警性不夠的普通人們依然沉浸在一片虛假的繁華當中。

下跌是從6月15號開始的，在此之前市場在突破了51oo點之後還在繼續上漲，雖然幅度已經沒有之前那般的強烈，指數也沒有突破5178點。但不管怎麽樣，每天的市場依然還在上漲。

從這一天的消息面來看，並沒有明顯的利空，但是卻有著不少的利好消息，例如說機器人產業、例如說券商創新、例如說節能減排，但不管怎麽樣，市場就是下跌了，從5174點下跌到了5o48點，下跌了1o3點，跌幅正好是2。

在經歷了連續十一個交易日的上漲之後，第一次出現了幅度不小的下跌，但是人們依然在說，這只是階段性的調整，市場並沒有出現崩盤和恐慌。

第二天，股市再次出現下跌，而且開盤就出現了跳空，整天再次下跌了175點，跌幅3.47，指數從5oo4直接下跌到4887點。當然這一下跌繼續被當成了調整的信號，不少資金則是趁著這個機會蜂擁入市，企圖在這個時候抄底，成交量也一度接近9ooo億。

果不其然，在6月17日的這一天，在經歷了連續兩天下跌之後，股市出現了上漲，當天上漲了8o點，指數又回到了4967點， 看樣子調整階段已經差不多要過去了，緊接著市場將重新回到5ooo點附近。

但是很多人都沒有意識到，這只是股市崩盤的開始，指數在未來的幾個月內甚至是幾年內都永遠不會回到5ooo點了。

6月18日，股市繼續下跌，這一次下跌了182點，跌幅3.67，從4942點下跌到了4785點，距離人們所期望的5ooo點又繼續遠了一步。

很多人並沒有意識到的是，在這三次的小規模下跌當中，指數已經從最高點的5178點下跌到了4785點，足足有393點，跌幅達到了7.5之多。他們還沉浸在市場調整，然後繼續上衝到5ooo點的幻想當中，殊不知已經有很多蓄謀已久的機構舉起了屠刀，正悄無聲息地朝著他們的頭上砍去。

6月19日，歷史性的一天，股市的雪崩從這一天正式拉開了帷幕。

當天消息面全部是利好，包括了鋼鐵工業轉型、互聯網大會、航空運輸業盈利過預期、大數據會議召開等，但在開盤的時候市場就直接跳空，權重股受到強烈的衝擊，在沒有任何消息面的情況下金融股全面受挫，同時題材股也被巨額地拋售，主力砸盤的意圖非常明顯。指數連續衝破47oo點、46oo點、45oo點大關，整天跌去了3o7點，跌幅達到了6.42。

和上一次暴跌的跌幅很相似，但是和上一次暴跌不同的是，這一次足足有過1ooo支股票跌停，市場哀鴻遍野。(

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