巨石資本總裁辦公室內，桌子上放著大量的材料。

　趙江川在看完這些材料後拿著紙和筆在寫寫畫畫。

　他時而皺眉時而發呆，偶爾還會歎息一聲。

　20世紀50年代第二次世界大戰結束以後，資本全球化的趨勢無法阻擋。

　當發達國家生產力嚴重過剩，資本原始積累達到一定程度時，如果沒有合理合法的國際貿易方式，拓展國際市場，整合生產原料，則戰爭不可避免。

　因此通過出口農產品和低端工業產品，參與國際貿易，成為20世紀70年代東南亞經濟體崛起的重要原因。

　在20世紀90年代，在西方經濟出現衰退之時，東南亞各國卻憑借原料出口的優勢，實現‘亞洲經濟奇跡’。

　比如泰國，馬來西亞，印度尼西亞，菲律賓國家，有著“亞洲四小龍”之一的美稱。

　以泰國為例，其年均gdp增長8%，1995年，人均收入超過2500美元，被世界銀行列入中等收入國家。

　當時日本經濟戰略從對外貿易調整為對外投資後，日企紛紛拿著日元全世界買買買。

　建廠、並購，迅速擴張。

　日本企業尤其是車企將投資重點、生產基地統統放在泰國，推動泰國經濟發展如日中天。

　飛速發展的經濟，讓泰國政府飄飄欲仙。

　然而在泰國保持高經濟增長的背後，除了旅遊業外，是單一的低附加值農產品，和勞動密集型工業產品的出口模式。

　它並沒有不可替代的高科技含量，也沒有高附加值的農業終端。

　也就是說，東南亞各國的經濟走強，真實情況是建立在外來資金的推動下。

　流入的國際資本投資於東南亞各國的房產、股市等投機炒賣項目。

　但在科技領域和生產技術方面，這些國家並沒有升級。

　勞動力的素質沒有提升，生產力依然保持低下，但經濟增長卻推高了工資水準，隨著勞動力成本的上升，出口優勢逐漸下降。

　然而事實上，泰國的經濟增長不是基於單位投入產出的增長，而主要依賴於外來投入的增加。

　為了使進出口品的價格確定、國際貿易成本計算和控制、以及減少匯率波動帶來的風險。

　泰國政府將其貨幣泰銖與美金掛鉤，實行固定匯率製。

　在固定匯率制度下。

　匯率具有相對穩定性，匯率的波動范圍或自發地維持、或人為地維持。

　這使進出口品的價格確定、國際貿易成本計算和控制、國際債權債務的清償都能比較穩定地進行。

　減少了匯率波動帶來的風險。

　此外，匯率比較穩定，也在一定程度上抑製了外匯投機活動。

　因此理論上看，泰國當時實行固定匯率制度對經濟發展起到一定促進作用。

　但是，固定匯率是在金本位制度下和布雷頓森林體系下通行的匯率制度。

　這種制度規定本國貨幣與其他國家貨幣之間維持一個固定比率，匯率波動只能限制在一定范圍內，由官方乾預來保證匯率的穩定。

　固定匯率是基本固定，匯率的波動幅度限制在一個規定的范圍內的匯率。

　在金本位製下，黃金輸送點是匯率波動的界限。

　二戰以後，建立了以美元為中心的固定匯率製，國際貨幣基金組織規定，會員國的貨幣平價一律以一定數量的黃金或美元來表示。

　成員國的貨幣匯率，僅能按金平價之比在一定幅度內作上下限各1%的浮動。

　當某國貨幣對美元的匯率波動超過這一幅度時，該國官方有義務將匯率波動限制在規定上下限之內。

　但泰國政府對其經濟自信過了頭，完全沒有明白其經濟的發展全部是來自於外來資本的推動。

　匯率制度缺乏彈性也使得大量外債沒有考慮匯率風險。

　這些都為後來的金融危機的發生埋下了伏筆。

　不可逆轉的伏筆。

　固定匯率這是對泰銖實際價值的高估。

　信用本位下的貨幣，其本身並不具備任何價值。

　它的購買力完全是體現在科技、軍事、經濟以及本國貿易方面等多個綜合面上。

　短期內泰銖因其股市房市熱度，保持穩定升值，存在炒賣套利空間，但長久來看並不能獲得國際市場的認可。

　不僅如此，當時的泰國還舉借大量外債，來彌補本國資本缺口。

　並充分利用油價、利率和匯率三低的有利國際經濟條件，向海外日本、台灣、韓國等國家和地區投資。

　伴隨著經濟的高速增長，泰國的銀行信貸額以更快的速度增加，短期外債也達到前所未有的水平。

　工薪上漲、物價上漲下，泰國的經濟水平似乎距離發達國家只有一步之遙。

　但泰國政府並沒有注意到，其中相當部分投機性資本流向了房地產和股市。

　資本的推動下導致資產價格膨脹時，以泰國和馬來西亞首府為例，房價暴漲了十幾倍。

　這所有的一切，都促使了金融危機的爆發。

　炸彈早已經埋下。

　即便沒有瓊斯基金、老虎基金、量子基金在背後的推動。

　東南亞金融危機也依然會爆發。

　研讀金融歷史上每一件大事，是作為一個金融從業者的必修課程。

　從歷史中找到經驗和教訓，才能夠針對各種事情做出攻擊和防禦措施。

　趙江川記得很清楚。

　當時橫掃東南亞的金融危機首先從泰國爆發。

　1997年3月至6月期間，泰國66家財務公司秘密從泰國銀行獲得大量流動性支持。

　此外，還出現了大量資本逃離泰國。

　終於察覺到風險的泰國央行，以上調拆借利率應對國際資本的攻擊。

　最高時間，泰國短期拆借利率一夜暴漲了百分之一千。

　那一次，殺的國際空頭丟盔棄甲。

　但當經濟的基本面出現問題時，短期的調整利率已經不具備決定性的意義。

　在打敗了國際資本空頭的初次試探後，卻埋下了更深的隱患。

　保住了匯率，保不住地產和股市。

　在利率暴漲之下，令泰國的實體經濟承壓。

　因為利率上漲，就意味著融資成本上升。

　一些投機性資本不得不從地產和股市中撤出。

　但面對群狼環視下，泰國最終還是難逃被狙殺的命運。

　泰國將中央銀行將所有的外匯儲備用於維護釘住匯率制度後，最終仍然以失敗告終。

　股市、債市、匯市、樓市。

　全面崩盤。

　一樣都沒保住。

　這所有的一切包括引爆的東南亞經濟危機，落在趙江川這家夥手裡，不亞於全是核彈。

　只要他提前埋下去，只需要等著引爆就可以。

　以這廝的野心，完全沒有跟著國際資本背後喝湯的興趣。

　趙江川要一舉打爆東南亞。
　( = )