自從鏟除孫儒後，除了收編了大量戰鬥力強悍的蔡州軍團外，楊行密順便也接管了孫儒佔據的大量地盤。楊行密升任淮南節度副大使、知節度事、檢校太傅、同中書門下平章事、封弘農郡王。

　錢鏐佔據的蘇、杭一帶是楊行密比較垂涎的，正巧碰到董昌的求援，楊行密自然滿口答應。九月，楊行密命部將台濛攻打蘇州。十月，楊行密命猛將田頵、安仁義攻打杭州。湖州刺史李師悅受到董昌的攛掇和挑撥，倒向了楊行密一方，率兵四千攻打杭州。而董昌也派遣部將陳鬱、鍾福屯兵香嚴寺，李蕙、崔溫屯兵石侯，徐淑聯手楊行密部將魏約圍攻嘉興。

　錢鏐原本拿著朝廷的詔書，名正言順地討伐謀逆之罪臣，按理說應該得到各方勢力的幫助和響應，未曾想卻遭遇四路大軍東西攻擊的尷尬處境。唐朝朝廷的權威已經越來越衰弱了，長安城剛剛被靜難軍節度使王行瑜、鎮**節度使韓建及鳳翔節度使李茂貞攻破，皇帝李曄成為幾大節度使手中可憐的玩物和傀儡。

　錢鏐命令顧全武出兵石侯，先把董昌的囂張氣焰徹底滅掉。第一戰攻打石侯，顧全武大獲全勝，陣斬李蕙、崔溫。第二戰解嘉興之圍，原本錢鏐任命內衙都虞侯方密為主將，但方密顯然並不勝任這項工作，戰不克失利。於是，顧全武又被錢鏐調到嘉興，負責對付董昌和楊行密在嘉興的聯手進攻。顧全武不負錢鏐之重望，連破烏墩、光福兩砦，擊退徐淑和魏約。

　十一月，顧全武和都知兵馬使許再思屯兵杭州西陵，負責抵禦田頵、安仁義的進攻。從湖州出兵的田頵和安仁義猶豫不前，竟然不敢渡錢塘江。短短三個月的時間，錢鏐的戰將顧全武三戰三捷，徹底扭轉了之前被動不利的局面，形勢開始偏向錢鏐。

　第二年正月，董昌任命部將徐珣、李元賓據守肅清、四樸、九鄉，部將湯臼駐守石城，部將袁邠駐守永寧，準備同錢鏐進行最後的決戰。顧全武率部將王球先痛擊徐珣和李元賓，大敗浙東軍，徐珣乾脆直接投降了錢鏐。

　二月，顧全武率另一位部將許再思進攻湯臼的石城，大敗湯臼部，破石城，生擒七百余人。石城位於越州北側的錢塘江畔，離越州只有三十余裡，對董昌的生命構成了極大的危險。

　關鍵時刻，楊行密居然從唐朝皇帝李曄那裡弄來了一份調解詔書，詔書建議赦免董昌之罪，官複原職。錢鏐拒絕了楊行密和朝廷的調停要求，繼續向董昌發起攻擊。三月，顧全武率兵圍攻越州的東面屏障余姚，大敗袁邠，進逼余姚，關鍵時刻，明州刺史黃晟也進行了及時的思慮，選擇加入了錢鏐的行列，並率兵配合顧全武進攻余姚。

　余姚是越州通往明州的必經之道，一旦余姚失守，董昌便會被顧全武四麵包圍，連個逃生的通道都沒有，所以董昌一方面嚴令袁邠死守余姚，另一方面則竭盡所能援救余姚。顧全武在繼續圍困余姚的同時，派遣部將劉彥章伏兵於越州至余姚的要道處，一舉擊潰董昌的援兵，生擒援兵主將徐宣，斬首二千余人。四月，顧全武終於攻破余姚城，並生擒守將袁邠、潘薦等二千余人，最終完成了對越州的四麵包圍。

　當顧全武的大軍兵臨越州城下時，董昌登上五雲門城樓，用金銀玉帛利誘顧全武。董昌顯然低估了顧全武的智商，顧全武率兵猛攻越州城。董昌隨即取消了帝號，然後聲淚俱下、真心實意的向錢鏐認錯道歉，但錢鏐不再理睬。

　五月，錢鏐親臨越州城下，以顧全武任諸軍都虞候、東面都知兵馬使，與指揮使孟寶等攻五雲門，王球任右副指揮使，與蔣燔攻亭山及申光門，孫儒降將陳璋任右副指揮使，與錢顏攻關子門，許再思任馬軍都虞候、北面都知兵馬使，攻昌安門，駱團任西面都指揮使，攻迎恩門。四路大軍從東、南、西、北四個方向對越州城展開強攻。

　正當錢鏐即將奪取越州時，北面突然傳來了壞消息，蘇州城被楊行密部將台濛攻破，守將成及被俘。在這場討伐董昌的戰爭中，錢鏐始終把戰爭的重心放在越、杭、湖一帶。越州是董昌的根據地，而杭州、湖州是楊行密頻繁進犯的重點災區，錢鏐將百分之九十的兵力屯集兩處，那麽作為偏居北方的蘇州，兵力的防禦自然是捉襟見肘了。

　面對台濛對蘇州的進攻，錢鏐不能說沒有準備，即使在兵力方面捉襟見肘，錢鏐仍然派出了五虎將之一的成及任蘇州刺史，希望通過成及的經驗和謀略來抵擋台濛的進攻。四月，台濛在黃天蕩大敗成及軍，並圍困蘇州城。

　五月，雙方對峙的局面終於發生了變化，蘇州城內的常熟鎮使陸郢、巡檢郭用等人迫於台濛強大的軍事壓力，決定選擇投靠台濛。陸郢等人把成及綁架，大開城門迎接台濛，蘇州城就這樣稀裡糊塗地失守了。

　錢鏐覺得，既然蘇州已經失守，那麽楊行密很可能從蘇州南下，直接威脅杭州城，因此必須分兵駐守西陵，防禦楊行密的可能來犯。但顧全武卻選擇了反對:“董昌之根本，在於越州，我們豈能以失一蘇州，而放棄對董昌的討伐，我願意率兵先攻克越州，再收復蘇州，也未晚矣。”錢鏐聽完顧全武的一番分析後，再次全神貫注於攻克越州城。

　五月，錢鏐的大軍攻克越州外城，但董昌仍然據守子城不肯投降。面對即將到手的越州城，錢鏐再度向董昌發出了勸降:奉朝廷詔令，要大王回歸臨安，並保證大王的安全。事已至此，董昌已無路可走，於是交出牌印，開城投降錢鏐。顧全武命令上武勇都監使吳璋押送董昌回臨安，但吳璋在押送途中將董昌殺死了。

　越州的叛亂平息了，唐朝朝廷及時任命錢鏐為新的浙東威勝軍節度使。錢鏐幾次拒絕朝廷的任命，朝廷就任命宰相王溥去當威勝軍節度使了。王溥只不過是個文官，對浙東一帶人生地不熟，其實根本沒有能力去掌管浙東，於是浙東一帶的百姓們強烈要求朝廷任命錢鏐為浙東威勝軍節度使，就連王溥本人也積極推薦錢鏐。於是朝廷任命錢鏐為浙東威勝軍節度使，同時兼任浙西鎮海軍節度使。