美國密歇根州底特律市，通用汽車總部，董事長辦公室

　“mr.比伯，很高興見到您，我是美林證券的葉薑戈，原本以為周末您在uaw總部，沒想到您的秘書說，在通用汽車總部才能見到您……”江葉林笑著伸出手去和通用汽車新任董事長歐文-比伯握手，62歲的歐文-比伯藍領工人出身，前半輩子算是通用汽車生產部的總監，後半輩子則成為了uaw中通用汽車分部的總裁，算是勵志者有成的典型代表。

　&;唔，華爾街都是工作狂人麽?mr.ye，如果我的消息沒錯的話，最近每個周末你都成了底特律的常客了對吧?土星汽車上市的發行歸你管麽?這次恐怕你的老板會很不高興，3美金/每股的發行價最後是美林證券全部兜下來對吧?我聽弗朗西斯說，下周一土星汽車發行募集的27億美金都能到我們通用汽車的帳上來?&;

　歐文-比伯現在算的上志得意滿，一方面他代表的uaw是持股通用汽車10%股份的第一大股東，另一方面，這還是uaw的董事第一次出任通用汽車的董事長，用名至實歸來形容也不為過，當然，通用汽車的日常經營管理還是總裁兼約翰-弗朗西斯-史密斯-jr的份內事，但和之前被強迫退休的前任董事長斯邁爾不同，歐文-比伯算是當初一手把史密斯推上總裁兼寶座的同盟軍，而在土星汽車上市計劃中，雙方在董事會也達成了一致。

　所以，現在是董事會和管理層的蜜月期，也是歐文-比伯和約翰-弗朗西斯-史密斯-jr的攜手合作的蜜月期，當然，土星上市換來的代價有點大的出乎想象，通用汽車的股價一路狂飆從最初的62美金，現在一路滑落到了47美金，也就半個月的功夫，通用汽車的市值跌掉了足足55億美金以上，現在股價居然低於每股淨資產了！

　而這一切的始作俑者，顯然是眼前這位年輕帥氣的美林證券基金經理，這位黃皮膚亞裔持有楓葉國和美國雙重國籍的華爾街神奇小子，成功者是不受指責的，但是，如此年輕的家夥真能駕馭幾十億上百億的資產一帆風順持之以恆麽?這個疑問恐怕他自己都沒有答案。

　“確實如此，沒想到最近兩周藍籌汽車板塊的表現太出乎意料，通用汽車的股價都跌破每股淨資產了，投資人和機構當然認為花三美元認購淨資產才一美金的土星汽車新股根本劃不來，美林證券包銷這9億股新股融資壓力確實很大，不過我們對土星汽車的未來極為看好，這是北美三大汽車製造商打翻身仗阻擊日系和德系車的最後的機會，隻許成功不能失敗……”

　江葉林的一番話聽上去自信滿滿，仿佛美林證券在土星汽車上承擔的27億美金的包銷融資根本就是小菜一碟一樣，當然，歐文-比伯在汽車製造業浸淫了四十年，他心裡明白通用汽車今年的形勢比去年要好，雖然現在股價跌的有點不夠看，但別忘了，因股價下跌而導致帳面損失的是股東而非通用汽車本身，通用汽車這邊可是通過土星汽車上市計劃一舉回籠了25億的資金，這基本上是過去幾年通用汽車投資在土星汽車上的全部投資，所以，這筆買賣怎麽看都劃得來，要知道上市後，通用汽車依然持有土星汽車50%的股份，就算跌破發行價，股價跌到2美金一股，那也是市值18億的股權，這是一筆好買賣！

　“作為通用汽車的董事長，我當然希望土星汽車的發展能如大家所願，年輕人，在這個陽光午後的周末，不知道有什麽可是我能幫您的呢?跟通用汽車融資肯定不行，我們新一期的企業債券因為股價下跌太多而導致流產，說實話我這個董事長現在屁股坐在火山口上日子可不好過……當然，通用汽車的日常經營管理還是弗朗西斯的職權范圍，不過今天他似乎應該在紐約跟客戶見面……”

　“mr.比伯，不瞞您說，中午約了史密斯先生見面吃飯的是我的老板高登-蓋柯，而我來這裡，是想和uaw的代表比伯先生您，談一下美林證券從uaw融券通用汽車的生意，或許您也知道，為了穩定通用汽車的股價，在上一個周末我們已經采取了通過融券而鎖定通用汽車流通籌碼的措施，不過，市場傳言和目前通用汽車的業績表現都對支撐股價不利，雖然經過我們的努力，股價暫時穩定在了47美元一線，但我們預判下周多空雙方的分歧會更加嚴重，所以，我來這裡，代表美林證券希望從uae融券3700萬股！”

　“融券?美林證券可真是財大氣粗，在股價下跌如此凌冽的時候還希望融券而不是融資麽?我有點糊塗了……”歐文-比伯確實有點吃驚，不知道華爾街精英們的腦子裡都是怎麽想的，從來沒聽說過支撐股價靠融券而不是融資的，當然，融券對uaw來說是好事，在股價下跌造成市值縮水的情況下，融券的費率收入能大大彌補潛在的損失，事實上，由於美國大藍籌股票市場流動性比較差，券商大部分情況下隻憑自己手裡持有的股票就足夠滿足中小投資者和機構的融券需求，類似大股東手裡的幾千萬股股票可找不到融券的買家等於是閑置而已。

　“融券是為了鎖定籌碼，其次也能讓做空的機構投鼠忌器，一旦對方方向做反而股價被買盤托起來後，對方再想賣空卻會因為融券數量不足而導致功虧一簣，當然，比伯先生，這絕不是什麽內幕交易或者操縱股價，畢竟市場風雲變幻什麽事情都能發生，美林證券能說的，就是我們看好土星汽車的未來，同時對通用汽車的未來一並看好，我們有信心投資在土星汽車和通用汽車這樣的藍籌上市公司上！”

　江葉林的話都是老生常談，不過對歐文-比伯的震撼還是不小，說實話，通用汽車的十大股東和上千家持有通用汽車股票的機構和基金，絕大部分都是長線投資而依靠每年的股息分紅作為投資收益回報，股價的波動事實上對這些股東的持股信心影響力不大，土星汽車上市對通用汽車的好處是明擺著的，不但通過融資緩解了現金流緊張的局面，還把七八年來投資在土星汽車上的資金一口氣收回來，如果土星的業績和產能如同招股計劃書那樣上的去的話，未來是絕對光明的！

　“好吧，年輕人，雖然說融券生意更應該在uaw總部談，不過誰叫我一肩雙任又那麽懶得出門呢，3700萬股通用汽車的股票，美林證券確實想全部融券過去麽?時間多長?費率怎麽算?支付條件呢?如果不能打動我的話，即使我有心幫你，但uaw也不是我一個人說了算的哦！”歐文-比伯笑著點燃了手裡的雪茄煙，眼前這金絲邊眼鏡留著小胡子的年輕人，看上去像是送上門的送財童子。

　“mr.比伯，您也知道土星汽車上市我們美林證券底價包銷後資金面非常緊張，因此我們希望以昨天收盤股價47美金為計算基數，以11個月8%的費率從uaw融券3700萬股，價值17億3900萬美金，到期後歸還3700萬股票並支付1億3912萬的融券費用，事實上，mr.比伯，如果我下周再來而不是現在的話，通用股價每跌一塊錢，都會使得uaw的融券收入少2.1個百分點……我覺得美林證券的誠意，閣下應該看的到！”

　歐文比伯聞言沉吟了一會兒，眉毛一抬道，“8%肯定不行，我知道美林證券從其他幾個排名前十的股東那邊融券的費率都是9%以上，現在股價跌了不少，已經替美林證券省了不少錢，在費率上再這麽壓價的話，uaw那邊我交代不過去……”

　“比伯先生，我以為美林證券已經表達了最大的誠意，市場每一周都在發生著變化，一周前我們可沒打算自己出27億美金把9億股沒人認購的土星汽車新股全吃下來，總以為這市場上還有有識之士可以和我們共同承擔和分享土星汽車的未來，現在這個巨大的缺口需要美林證券來填，說實話，在通用汽車股價風雨飄搖的時刻，大股東通過融券協議鎖定持有的籌碼， 本身就是對上市公司的支持和信任……”

　江葉林的言下之意歐文-比伯這樣的老江湖自然聽的懂，事實也確實如此，如果大股東隨著股價的不斷下跌而加入拋售股票的行列，那麽其他中小投資人和機構基金更會急不可耐的瘋狂拋售，股價很可能出現意想不到的跳水，從而嚴重影響上市公司日常經營生產管理和融資，特別是發行企業債融資的能力。

　“8.5%是uaw的底線，並且，美林證券必須保證，到年底股權登記日之前，如果通用汽車出現融資困難的話，美林證券要伸出援助之手！”歐文-比伯討價還價的風格很有點出乎江葉林的意料，尤其是沒要求美林證券保證通用汽車的股價，反而要求保證現金流融資需求?

　“8%是美林證券的底線，這周我們給其他持股較多的股東融券費率開價只有7%……至於通用汽車的未來我們毫不擔心，我們看好通用汽車和土星汽車的觀點在一年內不會出現任何變化！”江葉林並不退讓，良久，歐文-比伯長歎了一口氣，點了點頭！

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