“股權是什麽?股權就是股東權益，是投資者在企業中所擁有的價值啊。”陸雲喬一邊思考一邊說。

　　“這話當然對，但對股票來說，只能算是表面意思。”

　　“股東權益還有很多層意思?”

　　“是，上市公司的股東權益和非上市公司有本質的不同，也就是說我們所買的股票，除了擁有企業價值之外，還有交易價值。”

　　“這個我清楚，但從價值投資的本源來說，企業價值是可以量化和預期的，交易價值卻有極大的不確定性，我一直都盡量遠離交易價值，就是希望擁有最大的確定性。”

　　“這話沒錯，但是陸小姐，您真的能看清楚企業價值嗎?譬如陸海，您是最熟悉這家企業的人之一，它到底擁有多少價值，今年以來被腰斬的股價真的是錯殺嗎?”

　　陸雲喬慢慢抬起頭，第一次直視著方易同的眼睛，她的眼神裡帶著一絲疑惑。但只是片刻，陸雲喬又垂下了眼簾，還是看著面前的茶幾，說:“我從來沒買過陸海發展，甚至沒看過它的報表。我畢業之後，我爸是想安排我去集團工作的，先給他做秘書，然後一步步歷練，最終進董事會，但被我拒絕了。我不想靠他做任何提攜，我要完全靠自己走出一條路來。

　　我也沒去外面找工作，我知道不管在哪裡找份工作，背後都可能是我爸在關照。所以我選擇了做股票，一方面我本來就不喜歡和陌生人打交道，另一方面在投資上，我可以完全擺脫家裡的影響，這是我真正的事業。我的資金也都是從公司帳上借來的，每年付利息，完全是公對公。”

　　方易同對這個瘦弱的女孩，有點刮目相看了，一個超級富豪的女兒能如此獨立，在他所接觸的人群中，實屬少見。但同時他也感覺到這件事的背後還有隱情，陸雲喬和陸氏家族之間肯定會有很多故事，但這並不是他所關心的。

　　他還是想通過陸雲喬多了解一些陸海集團的內幕，便說:“這樣更好，我們能更客觀地評價陸海發展這隻股票了。雖然您不關注陸海，但對當前的地產行情，多少還是有些了解的吧?”

　　陸雲喬點點頭，說:“當然，我每天耳濡目染，多少還是知道一些消息的。而且，我研究的很多股票，都離不開對房地產這個行業的理解。我也知道現在全行業的流動性都遇到了嚴重問題，很多企業出現了債務違約，包括陸海現在帳上的資金也非常緊張，家裡人最近整天都在談融資和回款。”

　　“好，那麽請問陸小姐，3個月前全國樓市還是一片火熱，大部分房企的銷售額都創了歷史新高。僅僅3個月，企業還是那個企業，管理層和員工也基本變化不大，為什麽會一下子就從天上掉到了地上，企業的價值變了嗎?”

　　陸雲喬搖搖頭，沒有說話。

　　方易同繼續說:“如果企業的價值變了，那麽是經營價值變了還是交易價值變了?”

　　陸雲喬再次抬起頭，說:“這也是我想請教方先生的，不僅僅是陸海發展，我研究的有些企業，也經常會遇到這種情況。企業自身變化不大，但外力會直接改變原有的運營軌跡，某種程度來說，這是不可抗力因素，是我們在任何財務數據和公司經營業績上都無法分析出來的。遇到這種情況，您會怎麽辦?”

　　“我會先研究清楚，這種外力變化到底是出於什麽原因產生的。有些因素看起來嚴重，但結果反而會更好;有些因素看起來無關緊要，但後果卻會很嚴重。

”　　“您判斷的依據呢?依靠報表，依靠行業數據，還是依靠內幕人士的真實消息?”

　　“這些都是重要的，但在遇到一些突然發生的外力事件的時候，它們都無法在第一時間，讓我們看清真相。”方易同搖了搖頭。

　　“那您靠什麽來做如此重要的決定呢?”

　　方易同猶豫了一下，看了看外面閃爍的燈火，說:“靠對人的理解，股票歸根結底是人的遊戲，只看行業和企業，只看數據和報表，都是舍本逐末。你把這些東西研究得再深，一旦規則變了，它們給你的誤導會比什麽都可怕。”

　　陸雲喬想了半天，似乎明白了什麽，又似乎什麽都沒明白。她繼續問:“那麽具體一點吧，就當前的地產行業來說，您認為這種變化的實質是什麽?”

　　方易同忽然發現，這個女孩看起來入世不深， 很多地方全無防范之心，但思維能力卻是很強，這一下子就反客為主了。

　　“這輪地產困局，歸根結底是在還以前的債。過去幾年行業發展太快了，各種性質的資金紛紛進入，一方面導致行業內卷嚴重，另一方面也嚴重影響了其他行業的供血。內熱外冷，如果不盡快醫治，早晚會出大事情。”

　　“那麽誰會是最終的受益者呢?”

　　“誰活下來，誰就能擁有比以前更大，回報也更豐厚的市場。地產時代十年一變，我們今時今日，就處在時代與時代之間的斷層上，誰能更快地適應新的行業規則，誰就是最終的受益者。”

　　陸雲喬輕輕閉上眼睛，陷入沉思之中。方易同借機仔細地觀察著這個女孩，在燈光下，有一種淡淡的光芒從女孩的身上透出，顯得她格外動人。他的心中一蕩，但轉瞬便心如止水了。

　　女孩睜開眼睛，帶著一絲驚喜，說:“我知道自己以前為什麽總是選錯股，總是看錯市場了。我過於相信那些數據和分析，也許它們都是真實的，都是對的，但這些都局限在就事談事的范疇內，一旦有其它未知因素出現，那些原來越正確的東西，就會變成越深的陷阱。

　　世界上的一切商品都是人在創造，一切消費都是人來完成，一切交易也都是人在進行，脫離了對人的理解，投資就容易變成刻舟求劍！”

　　方易同沒有答話，只是看著她微笑著點了點頭。

　　可陸雲喬隨即臉色變得更加難看了，喃喃自語說:“我最不喜歡的就是和人打交道，研究人，又該怎麽研究呢?”