項遙從桌子上的筆桶裡，拿出三支筆放到桌子上，說道:“這三支筆多少錢?”

　　李大媽回答道:“2塊錢一支，我昨天從超市買回來的。”

　　“小賣部也賣2塊錢，都一樣的。”老王插話道。

　　項遙點點頭，說道:“每支2塊，一共6塊錢，那現在，我們假設王大爺您正準備去買一支筆，看看您會買哪支。”

　　項遙望著老王，以示讓老王配合自己來完成這個例子，在得到老王的點頭同意之後，項遙接著說道:“假設小區門口有三家小商店，都在出售這種筆。”

　　項遙拿起最左邊的一支筆說道:“假設這支筆是第一家商店的，店老板是個很熱情的人，但是這支筆卻標價5塊錢，於是你就問老板，為什麽他這裡賣的比別處的貴，店老板走到你身前，聲情並茂地跟你說，‘這支筆它可不一般，因為它不單單是一支可以寫字的筆，你將來還可以用它簽下一大堆的合同，所以，它能給你帶來豐厚的利潤，所以它比別處賣的貴。’”

　　老王打趣道:“這種牛都敢吹，這家店是南三條開的吧！”

　　大家都笑了起來。

　　項遙拿起中間的一支筆，說道:“假設這支筆是第二家商店的，標價2元一隻，當你走進商店時，老板只是出於禮貌，微笑著點了點頭，至於你想買什麽，隻管自己選就好了。”

　　老王點了點頭。

　　項遙拿起最右邊的一支筆，說道:“假設這是第三家商店的，因為這家店的租約即將到期，老板準備換地方經營，所以全部商品八五折出售，於是，原本標價2塊錢一支的筆，現在只需要一塊七。”

　　老王說道:“是啊！屁大的地方卻開了三家店，老板的腦子估計是被驢踢了！”

　　項遙把筆放回桌子上，說道:“好了，現在讓您來選擇，您會買那支筆?”

　　老王有點懷疑地問道:“三支筆都一樣?”

　　“完全一樣！”

　　“那肯定買一塊七的啊，我還沒有老糊塗！”老王回答道。

　　“答對了！”項遙微笑著說道。

　　老王也附和著笑了笑，然後問道:“不是，這個例子跟確保本金安全有什麽關系?”

　　“王大爺我們先繼續講我們的例子，到後面了解了內在價值和安全邊際之後，或許您自己就能明白了。”項遙說道。

　　老王撇著嘴點了點頭。

　　項遙拿起最左邊的筆，說道:“這支筆正常售價是2塊錢一支，而第一家店卻賣5塊錢，之所以多出來3塊錢，是因為店老板給這支筆描繪了一副美好願景，如果你花5塊錢買了這支筆，說明你為店老板講的故事，支付了3塊錢。”

　　此刻，老王的臉上一副“你耍我啊”的表情。

　　看到大家的臉上都帶著不可思議的表情，項遙解釋道:“在這裡，有個隱含的前提條件，那就是，我們知道這種筆的正常售價是2塊錢，所以，當店老板給這支筆虛構了一個好聽的故事時，我們能夠不受他的影響，能夠不被他給忽悠了。”

　　“是啊，傻子才會信他的鬼故事！”老王笑著說道。

　　“但是，在資本市場上，這種靠鬼故事騙錢的例子，卻一而再、再而三的發生。比如說，某家上市公司對外宣稱要進行一次並購，但實際上，這只不過是兩個老板在喝酒時，開的一句玩笑而已。但是，這個玩笑話卻有可能演變成一個所謂的內幕消息。”項遙繼續說道:“這就像店老板講的鬼故事一樣，

在現實生活中，看似荒誕的事，卻可以在資本市場上頻繁上演。”　　老王:“???”

　　項遙拿起右邊的筆，說道:“王大爺您剛才選了這支一塊七的，這不僅說明您足夠理性，而且，在購買之前，您還做了一件了不起的事。”

　　老王:“???”

　　“您問了一句‘它們都一樣嗎?’”

　　老王:“是啊，東西看著都一樣，價格卻不一樣，我肯定要問問嘛！”

　　項遙說道:“您的這個問題恰恰是最關鍵的，因為，在這個簡單的例子中，所謂的‘透徹的分析’，就表現在您問我的這個問題上。”

　　大家的臉上都有一絲疑惑。

　　項遙接著說道:“通過這個問題，也就是所謂的分析過程，你可以獲得幾個關鍵信息。”

　　“哦?還有這麽大的療效！”老王不禁說出了聲。

　　“第一個關鍵信息是內在價值。”項遙繼續說道:“通過剛才的問題，你知道了這三支筆的品質相同，那它們的價格也應該相同才對，而且，因為這種筆很常見，所以，對於它們的內在價值，你在購買之前，就能有個大概的判斷，你的心裡會這樣想，它們賣2塊錢才對。所以，當你看到這三家店的標價時，你會知道第一家的價格偏高，第二家的價格合理，第三家的價格有優惠。”

　　老王點頭表示認同。

　　“第二個關鍵信息是安全邊際。”項遙觀察著大家的神情，以確定是否需要展開講解，他接著說道:“剛才王大爺您選了一塊七的，所以您能知道這裡有三毛錢的優惠，而這三毛錢就是安全邊際。”

　　“安全邊際?”老王疑問道。

　　項遙點頭說道:“這個安全邊際能幹嘛呢?比如說，您付完錢、走出商店以後，感覺這支筆不好看、或者不順手，又想換成其他款式的，那麽，當你按照一塊七的價格轉賣給別人時，一方面你容易轉手，最重要的是，你並沒有因為它成了二手貨，轉讓的價格比正常售價低三毛錢而讓自己虧錢。”

　　老王想了一下說道:“你的意思是說，因為這種筆在市場上賣2塊錢，所以，我按照一塊七轉手時，容易賣出去，而且，因為我買的時候也只花了一塊七，所以，我不虧錢?”

　　“是的，這就是安全邊際的作用。”項遙繼續說道:“我們剛才所說的這個買筆的例子，就是進行價值投資的一個基本思路——買入的價格要低於其內在價值，這樣就可以獲得安全邊際，從而對本金起到保護的作用。”

　　“現在大家對於，進行價值投資能夠確保本金安全這句話，能理解了嗎?”項遙問道。

　　“那，是不是~~~是不是說撿便宜貨啊?”有人帶著不確定的語氣問道。

　　“不是撿便宜貨，因為，在撿便宜貨的邏輯裡，對品質的要求是可以做出讓步的，而我的意思是……”項遙思考了一下，繼續說道:“比如說，您準備買入某隻股票，那麽您需要在買入之前就對它進行分析研究，只有當這隻股票的各項財務指標和經營狀況，都符合對本金安全的最低標準之後，才會去考慮價格是否合適。但是，如果不符合對本金安全的最低標準，那後面的價格就不會再去考慮了。”

　　“不是很理解！”

　　項遙撓了撓頭，思考著該如何解釋，片刻之後說道:“比如，您幫您的女兒挑選相親對象時，您會自己先考察一下對方的人品怎麽樣，有沒有不良嗜好，只有通過了這個標準以後，您才會看他的身高、長相和收入之類的。”

　　“哦，這麽說我就明白了，你的意思是，如果是個酒鬼，又喜歡賭錢，那不管他長的怎麽樣，兜裡有沒有錢，都不能介紹給我閨女認識，是吧?”

　　“是的，道理是一樣的，只有通過了最基本的定性標準之後，才去考慮後面的價格問題，所以，這跟撿便宜貨是有本質區別的。”項遙說道。

　　“但是，你說的價格問題也不好解決啊，就像這種筆，它常年都是賣2塊錢，很少遇到像租約到期這種情況。”

　　“是的，您說的沒錯，在現實生活中，商品的價格波動幅度確實不大，但是，話又說回來，如果變化太大了，我們豈不是要整天圍著它們的價格團團轉。”說到這裡，項遙笑了起來。

　　大家表示認同，也都笑了起來。

　　笑聲落下之後，項遙繼續說道:“但是，在資本市場上，情況卻大不相同，估計大家也都有體會，當某支股票遇到利空消息時，就有可能會引發恐慌性拋售，從而使價格遠遠低於其內在價值，這時候買入，就能獲得安全邊際，從而對本金起到保護作用。”

　　大家紛紛點頭示意。

　　“現在，大家對於價值投資的基本思路，也就是首先弄清楚股票的內在價值是多少，然後再用比內在價值低得多的價格買入股票，來獲得安全邊際，從而能夠確保本金的安全，能理解了嗎?”

　　“我來說下我的理解， 你看我說的對不對。”坐在老王身邊的老劉說道:“這個價值投資理論，講的是以很低的價格購買好東西的道理。只有符合安全標準的股票才能進入購買清單，而且，要在它的價格比內在價值低很多的時候才能買進，這樣就有了安全邊際。另外，因為在買入之前，已經對這支股票進行了研究分析，這樣就不容易犯錯，即便是犯了錯，還有安全邊際可以作為緩衝。”

　　“是的，您的理解正確。”項遙微笑著說道。

　　“這老劉不愧是大學物理教授，比我的悟性是要高那麽一點點，這麽快就給弄懂了！”老王在一旁說道。

　　老劉沒理會老王，繼續說道:“而且，在資本市場上，股票的價格經常會出現恐慌性下跌的情況，這就給低價買入提供了機會。”

　　項遙對於老劉的理解能力感到驚喜，連連點頭並說道:“劉大爺，您的理解完全正確。我再補充一點，就是在選擇股票時，要根據自己的能力圈來選擇，要選擇那些自己能夠理解其經營和商業模式的公司，而接下來所進行的研究和分析，就是針對公司的具體業務和財務狀況，這樣就可以把犯錯的概率降到最低……”

　　“我想到一個問題！”老王打斷了項遙的話，帶著質疑的語氣說道:“你剛才說那家商店是租約到期，按照一塊七賣的，那如果又有一家商店，都交不起房租了，他家的東西賣的更便宜，同樣的筆隻賣一塊五，那你再按照一塊七轉手就沒人買啦，對不對，這還怎麽保障本金的安全?”