“是的，完全有可能出現您說的這種情況。”項遙點點頭，繼續說道:“這也是為什麽，我會以很大的折扣買進的原因之一。因為，首先我的估值並不精確，它只是一個大概的范圍，甚至，我做出的估值有可能是錯誤的;其次，就是像李大媽所說的，公司的經營狀況有可能會惡化，所以，為了確保本金的安全，以一個較大的折扣購買才是穩妥的。因為只有這樣，才能給價格向內在價值的回歸留有足夠的時間，更重要的是，假如我對內在價值的分析有誤，或者是買進以後公司的經營惡化，那這時，我的糾錯成本就能在可控、可接受的范圍！”

　　老王笑著問道:“我聽你說到了幾次這個估值並不精確，那幹嘛不多研究一下，好得出一個精確的估值呢?”

　　“首先是沒必要，因為價值投資理論本身就要求有安全邊際，就像我當初對南方水業的估值是10到20塊錢，這個區間已經相當大、相當模糊了，但是，當它的價格為3塊錢時，我就可以肯定，這個價格是足夠安全的，無論是對於10塊錢的估值，還是對於20塊錢的估值，都是如此。”

　　“嗯，至少打三折。”老王點頭說道。

　　“其次，也做不到精確的估值，因為，我們從財務報告中看到的數據，並非公司的全部，就像經營者的管理水平，就很難全部反映到財務報告裡，所以，無法做出準確的估值。如果，非要強求著算出一個具體的數字，那不僅是在浪費時間，而且，得出的數字，還很有可能是個精確的錯誤。”

　　“模糊的正確，好過精確的錯誤！”老劉補充道。

　　項遙點頭說道:“是的！”

　　“但是，你看人家券商的分析師，都能給出準確的估值。”老王說道。

　　“說到這個，我必須指出一個讓人很無奈的事實，那就是數學估值方法，往往是在那些它不太靠譜的領域，卻偏偏非常流行。這就像古時候的君王，常常會安排巫師祭祀求雨一樣，明明下不下雨跟祭祀沒有一點關系，但是，通過祭天來求雨，在當時卻非常流行。”

　　大家點頭認同。

　　見大家並沒有異議，項遙繼續說道:“現在，大家對於我們剛才討論的內容，都理解了嗎?”

　　李大媽說道:“項老師，我的理解是這樣的，你看對不對，在買股票之前，要先研究一下公司情況，看他值多少錢，給公司一個估值，而這個估值很可能是不準確的，然後……”

　　“不準確?那你還估它幹嘛！”老王打岔道“那不就成了脫褲子放屁，多此一舉了嘛！”

　　項遙說道:“這個估值不需要很精確，有個大概范圍即可。”

　　李大媽瞥了一眼老王，繼續說道:“哦哦，這個估值不需要很精確，然後，根據這個估值來判斷股票的價格是否合理，並等到有很大折扣時才買進。就像2塊錢的筆，賣5塊錢就不合理，賣一塊七就算便宜，賣一塊錢時，就可以進行投資一樣。”

　　“嗯嗯，是的，原理是正確的。”項遙說道。

　　李大媽繼續說道:“在便宜的時候買進，就有了安全邊際，這樣就能對本金起到保護作用。並且，在買入之後，還要定期覆核公司的經營情況。”

　　“是的，李大媽，您的理解正確，我們剛才講的是一個很籠統的過程，但是，對於初次接觸價值投資理論的人來說，您的理解已經很好了。”項遙說道。

　　“真有南方水業這支股票哎！”房間裡的張大媽指著自己的手機說道“項老師，

你買了嗎?”　　項遙點了點頭。

　　“現在還能買嗎?”張大媽追問道。

　　“我認為它現在的價格比較合理，沒有被低估，所有，不建議您再買。”項遙回答道。

　　“沒有被低估?”張大媽有些不解的問道。

　　“是的，他現在的價格是比較合理的，在我的估值范圍裡。”

　　“那你是多少錢買的?”張大媽追問道。

　　“三塊多。”

　　張大媽看了看手機，問道:“那是在19年買的?”

　　“是的。”項遙回答道。

　　“嗨，早點聽你講課就好了，翻了五倍啊。”

　　聽了這句話，大家開始小聲議論些什麽。

　　這時，老王帶著微笑問道:“那第三呢?”

　　“嗯?”項遙對老王的問題感到不解。

　　老王看著自己在筆記本上寫的內容說道:“剛才在講那個例子時，你說我問的問題很關鍵，通過這個問題，能得到幾個關鍵信息，第一個是……”

　　老王低頭仔細看了看自己的筆記，繼續說道:“第一個是內在價值，第二個是安全邊際，那有沒有第三呢?”

　　“哦，您說的這些是我對價值投資理論的學習心得，它包含著幾個重要思想，分別是，所有權、內在價值、安全邊際、能力圈和市場先生。”

　　“內在價值和安全邊際我理解了，內在價值就是東西究竟值多少錢，安全邊際就是買價比內在價值低了多少錢，還有那個市場先生，就是每天都提供報價，可以跟他做買賣的人，就像股票市場一樣。然後，還有兩個是什麽來著?”老王問道。

　　“王大爺您的理解基本正確，另外兩個是所有權和能力圈，它們是什麽意思呢，嗯~~~”說到這裡，項遙抿著嘴，心裡在想著該如何用簡單易懂的語言來解釋它們。

　　“項老師，時間不早了，要不我們先去吃飯吧，不能讓你餓著肚子給我們講課。 ”李大媽看過手表之後說道。

　　“對對對，項老師，你回頭再給我們講解，我們先去吃飯。”其他人也附和道。

　　在大家的盛情邀請之下，項遙雖幾番推脫，卻沒能推掉，隻好跟大家一起去了餐廳。

　　在餐廳的包廂落座後，大家邊等著上菜，邊三五成群的聊著天。

　　這時，一個著裝很講究、留著一個大背頭的老大爺進到包廂，

　　此人進到包廂以後，並沒有急著落座，而是在包廂門口駐足，又故意咳了兩下嗓子，見眾人根本沒把他當回事兒，就隻好自己給自己找場子，對著正在聊天的一桌子人大聲說道:“大家都不用起身，我來晚了，隨便坐就好了。”

　　“呦~~~三條來啦！”老王說道:“怎沒提前打個電話啊，我們好出去列隊歡迎你啊！”

　　老大爺沒有理會老王，他在包廂裡掃視了一圈，見只有門口還有空位子，有些不情願地坐了下來，慢條斯理地從兜裡掏出兩部手機，放到桌子上，這才開口說道:“老王啊，你也是老同志了，怎麽還跟個光屁股小孩子似的，隨便給人起外號。”

　　“嗨！你就別拿著了，這裡除了項老師，又沒有外人，小心掉下來臉先著了地！”老王打趣道。

　　聽了老王的話，其他人都樂了起來。

　　坐在項遙旁邊的李大媽，小聲對項遙說道:“這就是我之前跟你說起的股神南三條，大名叫南三禮。”

　　“我說三條，你不是說不來了嘛，這怎麽又踩著飯點兒來了?”老王問道。