次級貸款。

　　銀行包括房利美這些機構，對公眾發放的按揭貸款，按照申請人的信用水平和償債能力，分為一系列的等級，收入高且穩定，工作光鮮的華爾街單身漢信用等級就高;而在炸雞店打工，沒有穩定收入的黑人兄弟信用等級就低。

　　對於信用等級高的客戶，銀行給出的貸款利率就低，也是因為他們的風險溢價較低，而對於信用等級較低的客戶，銀行不發貸或者收取較高利率。

　　對於發給信用等級較低償債能力弱的客戶貸款，就被稱為次級抵押貸款。

　　現在銀行手中捏著一大把的貸款合同，貸款合同在手裡也沒辦法流通。

　　也就是銀行的資金積壓在帳上，這些錢沒辦法流通起來賺錢了?

　　不行，必須流通起來。

　　於是發明了一種金融工具，把這些合同打包組合在一起，於是便產生了mbs。

　　更通俗的說法。

　　你到銀行不能買到別人的貸款合同，只能買銀行的理財產品，mbs就可以認為是一種理財產品。

　　那麽什麽是mbs呢?

　　rity，抵押支持債券，是抵押貸款證券化的產物。

　　現在銀行的手中握著一批按揭貸款合同，這些合同會定期為銀行帶來一批按揭貸款合同，這些合同會定期為銀行帶來一定的現金流，也就是貸款買房人按季度還的貸款。

　　銀行把這些合同打包組合成mbs，然後再拆分成三個層級出售，優先級、次優級、次級。

　　每次收回貸款之後，先保證優先級的收益，滿足優先級的收益後滿足次優先級，最後才會輪到次級。所以優先級期望收益最低，風險也是最低，次級期望收益最高，風險也是最大。

　　mbs會定期給購買者一定的回報，滿期還本付息，也是一種結構化的固定收益產品。

　　此外，除了分期結構之外，mbs還通過cds包裝。大幅提高了mbs的信用評級。

　　類比一下，就是國內銀行的買的理財。

　　誰也不知道，理財產品裡到底是啥，看著收益高保本付息就購買了。

　　然後這批理財買完了之後，銀行發現聯邦基金的利率很低，銷售mbs回收了大量的流動性，於是銀行決定發放更多的貸款，原先屬於次級貸款的客戶也被納入名單。

　　故事轉回高盛。

　　牆上的指針已經過了十二點。

　　此時的會議室中，已經眾人唇槍舌劍，你一言我一語發言，源源不斷的消息傳回來，大家知道的越來越多了，消息最終構成了一副脈絡。

　　一一寫在了白板上。

　　費恩神色凝重，盯著白板上的說:“大家也看清楚了，美利堅以赫斯特集團為首，其他的不過是小貓三兩隻，而國外……”

　　他的面頰不由抽動。

　　國外才是大頭！

　　赫斯特集團雖然察覺到早，可是已經布局也慢了一步，哪能像吳奇那樣從容布局?

　　在美利堅房產正巔峰時候，就開始了和對方接洽了！

　　斷斷續續的幾年布局下來，費恩看著眼前這個的數字，眼前不由一陣的發暈……

　　“是哪個混蛋?”

　　七十六億！

　　如果全部償付的話，他們要虧出血來了。

　　當然也不一定全部違約，大概樂觀估計一下，也不會低於六十億……

　　全都是cds。

　　他一定是故意的，他一定早就知道！

　　雖然反手一刀的赫斯特集團很可恨，可是深謀遠慮的諾亞基金割的肉更疼。

　　什麽是cds，前面也都說過。

　　也就是銀行怕那些貸款合同違約，畢竟那些人的工作非常不穩定，所以違約的可能性還是挺大的，而且次級貸款實在是太多了，也不利於信用評級，所以銀行會為這些次級貸款購買一些cds。

　　它的運作原理，銀行每年付出一些保險費，根據合同的風險大小不同，平均大概在0.5%，當次級貸款違約時，也就是別人不付錢了，cds的賣方會代替違約方繼續償還貸款(一般是向銀行按原價購買下貸款，或者直接賠付原價和現價之間的差額，彌補銀行的損失)。

　　在cds的包裝之下，mbs就非常漂亮了。

　　評級機構給出的信用評級變得更加好看，這麽一來mbs在購買理財的民眾之中就更受歡迎。

　　沒有cds支持的mbs就是坨屎！

　　只要有cds保證，那麽標普就評aaa級。

　　當然，其中也有一定貓膩，標普肯定有利益輸送，因為明白人也都知道，mbs是一坨屎本質改不了。

　　有了的先例。

　　那麽為cds專門開發一個金融產品，就是我華爾街天才的做法之一了！

　　也就是為保險上保險。

　　次級貸款的規模在百億，然而cds的保證額卻是三倍，也就是100塊的合同違約，我就可以獲得300塊賠付。

　　“諾亞基金的注冊地在開曼群島，可是總部在華夏的香港……這必然是的陰謀！”

　　道格拄著拐棍，聲色俱厲說道。

　　“當然，這個破壞美利堅經濟的陰謀，被我們戳穿了之後……這筆帳自然不能這麽算了。”

　　“這回影響到我們的聲譽。”有人開口反駁。

　　這個老頭子的提議大家都很心動。

　　可是在心理權衡一二之後，大家又更為看重高盛的聲譽，畢竟他們還要再高盛工作下去，高盛未來的高度也就決定他們的高度，而這個老頭沒有幾天好活的了，他現在隻想不要賠付那麽多錢就好了，至於高盛接下來的聲譽和發展，他都要躺在棺材裡了又和他有什麽關系?

　　聽到沒有人迎合，道格也是蠻失落的。

　　費恩沉吟了一陣，開口提議道:“我們注意到了，赫斯特集團是在去年入場，也就是他們有所察覺，所以準備豪賭一次，我們高盛不僅僅是單獨目標，想來摩根和貝爾斯登、雷曼那邊比我們還慘……”

　　“而這家諾亞基金，我還不是很熟悉，誰能給我介紹一下?”

　　眾人四下看了看，都沒說出個所以然。

　　“讓林過來吧?”

　　費恩擺了擺手。

　　一個年輕亞裔女人，穿著合體的a字裙，從門外走了進來，眾人的目光逡巡。

　　亞裔尤其是華裔，並不值得被信任。

　　可是華爾街為什麽還有這麽多亞裔?

　　因為華夏成為了世界第二大經濟體，在國際市場的地位逐年上升起來，自然需要更多的華裔面孔，來解決一些不方便解決的問題，來了解一些不方便了解的事情。

　　就比如這位林小姐。

　　畢業於國內最好的院校，她也是最為出色的一群人，不僅僅相貌出色家事也很不俗。

　　這也意味著，她的信息來源很廣，她的朋友圈也非常高端。

　　她在華爾街工作僅僅兩年，她的不少同學都進入緊要部門，有的甚至成為了實權的中層，能夠提前了解到很多對面國家的經濟信息。

　　比如某石油公司的動作。

　　真的是坑了一次又一次，高盛和某石油真是冤家。

　　每過兩三年，必然給人家送錢，一送就是十幾億美元，加在一起都夠賠付給吳奇了……

　　除此之外。

　　家中長輩職位比較高的，還會被華爾街給破格錄取，因為他們能接觸到更多信息，甚至可以小范圍影響華夏政策。

　　而林曉筠自然是佼佼者。

　　既是名牌大學畢業，長得還非常的漂亮，與老同學還保持聯系，同時家中在華夏也是小有地位，她在華爾街充當“女強人”的時候，自然也需要保持聯系、熱心打探消息，讓自己的華爾街上升之路變得更加光線啦！

　　“好的，林，對於諾亞基金，能幫董事們解惑嗎?”

　　等林曉筠到場，費恩開口問道。

　　“這是自然……”